20171224-天风证券-可转债市场周报_光伏转债起波澜_8页_618kb

光伏转债起波澜总结

核心内容

本周可转债市场整体维持窄幅震荡，但个券之间分化明显。光伏、化工、雨虹等板块转债涨幅较大，而骆驼、辉丰等则下跌。尽管市场波动不大，但成交量有所放大，显示出投资者对部分行业个券的关注度提升。

主要观点

• 光伏板块表现突出：光伏板块因政策调整而经历波动，但调整后已具备安全边际。政策落地的幅度小于市场预期，显示出国家对光伏产业的扶持态度。由于系统装机成本下降，光伏电站投资收益率仍保持较高水平，未来发展前景广阔。

• 转债投资策略建议：当前市场建议投资者采取“择券”而非“择时”的策略，优先配置估值较低的优质个券，如巨化、金禾、林洋、生益、桐昆、宝信等。同时，可适时关注国君转债。

• 林洋与隆基转债前景看好：林洋转债在转股期过后转股可能性较大，且其在电站运营方面具备更强的市场能力。相比之下，隆基转债虽也有上涨潜力，但林洋的竞争环境更为有利。

• 市场风险提示：光伏板块存在成本下降不及预期的风险，同时正股波动也可能对转债价格产生影响。

关键信息

市场走势

• 上证指数本周上涨0.95%，创业板指数下跌0.26%。
• 周三曾跌破3300点至3254.61点，尾盘迅速反弹。
• 涨幅较大的行业包括食品饮料（4.02%）、采掘（3.51%）、家用电器（3.44%）。
• 跌幅较大的行业包括国防军工（-2.21%）、计算机（-2.07%）、综合（-2.01%）、传媒（-2.00%）。

转债个券表现

• 涨幅前五的转债：林洋、雨虹、金禾、隆基、国资EB。
• 跌幅前五的转债：国贸、蓝标、以岭、辉丰、骆驼。

转债发行进展

• 本周有多个可转债项目获得证监会核准或发审委通过，包括金新农、常熟银行、皇氏集团、吉视传媒、道氏技术、玲珑轮胎等。
• 合计已核准项目金额为45.5亿元，股东大会通过项目金额达2684.55亿元，董事会预案项目金额为766.44亿元。

私募EB项目更新

• 本周多个私募EB项目有进展，包括永泰能源（中止）、沙钢股份（已回复交易所意见）、围海股份（已反馈）、露笑科技（已反馈）、亚太股份（终止）、唐人神（终止）、艾格拉斯（已反馈）、隆基机械（已受理）、京山轻机（已受理）、恒邦股份（已接收反馈意见）等。
• 项目状态涵盖已受理、已反馈、已回复交易所意见、中止审核等。

打新动态

• 12月22日，证监会核发4家企业首发申请，筹资总额不超过58亿元。
• 下周申购日历包括成都银行（12月27日）、润都股份（12月26日）、鹏鹞环保（12月26日）、科华控股（12月26日）等。

总结

本周可转债市场整体表现平稳，但个券之间出现明显分化。光伏板块因政策调整而波动，但具备投资机会，特别是林洋转债因其在电站运营方面的优势而被看好。投资者应关注优质个券的估值情况，采取“择券”策略，同时留意光伏行业的政策与成本变化带来的风险。市场整体仍保持活跃，转债发行与私募EB项目进展积极，为投资者提供了更多选择。