20250316-华泰期货-铁合金周报_供给仍偏宽松_合金震荡运行_5页_422kb

供给仍偏宽松，合金震荡运行总结

核心内容

本报告由华泰期货研究院黑色建材组撰写，分析了硅锰和硅铁市场的近期走势及未来展望。报告指出，当前硅锰和硅铁市场均呈现震荡运行态势，主要受供需关系、库存水平及下游需求变化的影响。

主要观点

硅锰市场分析

• 价格走势：本周硅锰期货价格震荡运行，主力合约收于6316元/吨，周跌幅为2.11%。现货市场报价暂稳，但下游采购意愿较低，市场交投冷清。
• 供需情况：供应端，全国187家独立硅锰企业样本显示开工率小幅回升至51.53%，日均产量增加160吨。需求端，周度五大材硅锰需求环比上升2.72%，但受下游消费疲软影响，钢厂采购积极性不高。
• 库存与成本：硅锰库存偏低，港口锰矿库存维持低位，短期成本端对价格仍有一定支撑，但需关注钢厂复产节奏及终端需求变化。

硅铁市场分析

• 价格走势：硅铁期货价格小幅盘整，主力合约收于6046元/吨，周跌幅为0.95%。现货市场报价弱稳，整体成交一般。
• 供需情况：供应端，硅铁产区136家生产企业开工率略有下降至38.25%，但日均产量环比增加270吨。需求端，周度五大材硅铁需求环比上升3%，但消费回升缓慢。
• 库存影响：硅铁库存维持高位，对价格形成压制，未来需关注钢厂复产节奏及终端需求变化。

关键信息

• 市场情绪：整体市场观望情绪浓厚，交投活跃度较低。
• 库存水平：硅锰库存偏低，硅铁库存高位，对价格形成不同影响。
• 成本支撑：港口锰矿库存维持低位，对硅锰价格形成短期支撑。
• 需求变化：钢厂复产节奏及终端需求是未来价格走势的关键变量。

策略建议

• 硅锰：震荡策略，关注成本端支撑及钢厂复产节奏。
• 硅铁：震荡策略，需留意库存压力与需求回升情况。
• 跨品种与跨期：暂无明显跨品种或跨期交易机会。

风险提示

• 宏观政策：政策变动可能影响市场供需格局。
• 产能利用率：产能变化将对价格产生直接影响。
• 港口锰矿库存：库存水平是硅锰价格的重要支撑因素。
• 下游需求：终端需求疲软是当前市场的主要压力来源。

数据来源与图表说明

• 图1至图11展示了硅锰和硅铁的开工率、产量、库存及基差等关键数据，均为华泰期货研究院与钢联数据、Wind、铁合金在线等平台合作提供。
• 数据单位包括百分比、吨、万吨及元/吨，具体见各图表说明。

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