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沪镍与不锈钢市场交易分析总结（大越期货 | 2025年3月4日）

一、市场评估

• 沪镍期货整体维持120,000-130,000元/吨运行区间，主力合约2505呈现逢低做多意见。
• 今日盘面显示沪镍收盘价突破20日均线，保持上升趋势，但主力持仓净空，中期偏向偏空。
• 沪镍基差为135，现货127,225元/吨，期货略低于现价，基差状态维持中性。

二、主要基本面因素

• 镍现货市场价格略有上涨，镍矿受印尼矿供应短缺影响而偏强运行，镍铁价格延续小幅上扬趋势，成本支撑整体稳固。
• 不锈钢库存环比回升，供需格局呈现供强需弱特征。
• 新能源汽车1月份产销数据表现良好，政策面存在以旧换新预期，对短期利多市场情绪。
• 中长期来看，镍及其衍生产品过剩局面未改，全球供应能力较高，构成对冲价格上行的主要阻力。

三、技术与库存分析

• 基差情况：不锈钢2505主力基差达5,875，显示较强支撑。
• 库存数据：
  • LME镍库存195,162吨，小幅增加。
  • 上期所镍仓单27,528吨，环比小幅下降。
  • 不锈钢期货仓单111,073吨，基本稳定。
• 以上数据总体偏向偏空，显示市场流通性处于去库或压力微增状态。

四、主力持仓与操作建议

本期多转为空头操作，显示多头动能减弱，对价格形成一定抑制作用，建议投资者临时关注沪镍120,000-130,000区间波动操作机会，中长期保持谨慎。

五、合规提示

大越期货股份有限公司具备严格的交易咨询业务资格，相关内容不构成具体投资建议，投资者应自负盈亏，合规操作。

免责及风险提醒：报告基于公开数据及研究者观点进行撰写，不保证准确性和完整性，投资者据此操作的风险自行承担。