20220109-国盛证券-传媒行业周报_政策继续利好元宇宙_底部抄底有望反弹_17页_864kb

传媒板块投资分析总结

核心内容概述

2022年初，传媒板块整体表现强劲，中信一级传媒板块本周上涨6.4%，位列30个行业涨幅第一位。元宇宙、出版、游戏、潮玩盲盒等子板块均有亮眼表现，政策利好与产业落地共同推动板块行情复苏。传媒行业估值处于历史底部，基本面强劲的公司有望恢复业绩增长，是中期配置的较好时机。

主要观点

1. 元宇宙

• 索尼发布PSVR2，支持SteamVR串流、眼动追踪等先进功能，销量与体验全面升级。
• 海内外巨头围绕元宇宙进行软硬件与内容生态布局，产业落地带来板块催化。
• 短期偏主题投资，长期看VRAR、区块链、虚拟现实内容生产等环节有大量投资机会。
• 建议关注具备基本面支撑与估值弹性的公司：视觉中国、华扬联众、蓝色光标、风语筑、新华网。

2. 出版

• “十四五”时期发展规划公布，推动行业规范化与主题图书发展。
• 重点目标包括年营收达2万亿元、发行网点达30万处、培养10家新型出版企业。
• 规划有利于规范图书折扣、促进行业龙头公司发展。
• 中信出版作为行业龙头，积极转型线上业务，建议关注。

3. 游戏

• 2021年游戏市场投资活跃度显著增强，投资事件209起，总金额258.8亿元。
• 腾讯、哔哩哔哩、吉比特、网易、三七互娱为投资TOP5企业。
• 政策筑底后，游戏板块β已见底，进入比拼个股α阶段。
• 重点关注业绩拐点到来的公司：
  • 三七互娱：Q3利润同比增长54.8%，《斗罗大陆：魂师对决》变现优异，游戏出海表现突出。
  • 完美世界：《幻塔》首日流水达5000万元，Q3游戏业务环比改善显著。

4. 潮玩盲盒

• 泡泡玛特IP二手交易市占率维持高位，IP矩阵竞争力稳固。
• 新IP孵化能力持续验证，如Hirono小野、Yoki等。
• 渠道拓展持续推进，零售店数量达350家，覆盖多城市。
• 上海首家潮流玩具集合店葩趣旗舰店开业，与北京朝阳公园合作打造主题乐园。
• 长期看好泡泡玛特在潮玩领域的龙头地位，推荐关注。

关键信息

• 政策利好：元宇宙、出版、游戏、直播电商等领域均迎来政策支持。
• 产业落地：如索尼PSVR2、数字人民币试点版、NFT平台“元视觉”等。
• 市场表现：传媒板块整体上涨，游戏、出版、潮玩等子板块涨幅显著。
• 重点公司：
  • 三七互娱：Q3利润增长显著，游戏出海表现优异。
  • 完美世界：《幻塔》表现亮眼，游戏业务改善明显。
  • 泡泡玛特：IP矩阵稳固，渠道拓展持续推进，新品不断推出。
  • 视觉中国：NFT平台“元视觉”上线，提升公司估值。
  • 中信出版：线上业务利润释放，行业龙头地位稳固。

投资建议

• 游戏板块：重点推荐三七互娱、完美世界。
• 视频板块：持续推荐芒果超媒、快手科技。
• 直播电商板块：重点推荐星期六。
• 潮玩领域：推荐泡泡玛特、华立科技。
• 元宇宙板块：重点关注视觉中国、宝通科技、华扬联众、蓝色光标。

风险提示

• 政策监管风险
• 竞争加剧风险
• 疫情影响超预期风险

附录

• 免责声明：本报告仅供客户参考，不构成投资建议，国盛证券对内容不承担法律责任。
• 分析师声明：分析师具有合法执业资格，报告内容反映个人看法，不受第三方影响。
• 投资评级说明：根据相对市场表现划分，分为买入、增持、持有、减持等不同等级。