20240422-国投安信期货-RU_NR_BR橡胶周报_泼水节已结束_产区开割加快_胶市情绪偏弱_11页_4mb

橡胶市场周报总结

核心内容概述

本周天然橡胶（RU）、20号胶（NR）及丁二烯橡胶（BR）价格均出现下跌，市场情绪偏弱。主要受供应增加、需求疲软以及国际油价下跌等因素影响，橡胶产业链利润继续失衡。同时，中国轮胎市场表现尚可，但整体需求仍面临一定压力。

主要观点

1. 价格走势

• 天然橡胶（RU）：上周价格下跌1.03%，周环比下跌1.91%，月环比下跌6.34%。
• 20号胶（NR）：价格下跌0.55%，周环比下跌1.59%，月环比下跌7.40%。
• 丁二烯橡胶（BR）：价格下跌1.82%，周环比下跌2.30%，月环比下跌7.21%。

2. 需求方面

• 轮胎企业逐步恢复生产，国内轮胎开工率明显回升。
• 金钢胎：出货和库存压力较大。
• 半钢胎：出口订单依然强劲。
• 2024年3月中国轮胎产量同比增长4%，出口量同比增长5.1%，一季度产量和出口量分别同比增长12.7%和12%，显示中国轮胎市场总体偏强。

3. 供应方面

• 泼水节假期结束，东南亚产区橡胶供应进入增产期。
• 泰国：原料市场价格明显下跌，但海南胶水价格大涨。
• 越南：本月底将逐渐开割，需密切关注天气变化。
• 国内丁二烯橡胶：装置开工率回升，部分企业计划重启或检修。

4. 库存情况

• RU库存：214970吨，周环比增加0.4%，同比增加15.3%。
• NR库存：133157吨，周环比增加1.8%，同比增加170.2%。
• BR库存：仓库仓单23310吨（-800吨），厂库仓单110吨（0吨）。
• 青岛地区橡胶总库存：63.4万吨，周环比下降1.5%，同比减少23.7%。
• 国内丁二烯橡胶社会库存：1.34万吨，周环比下降0.3%，同比增加23.5%。

5. 宏观经济与政策

• 一季度国内宏观经济数据略超预期，但房地产相关数据依然欠佳。
• 4月LPR维持不变，显示政策宽松力度有限。
• 美联储仍关注通胀，市场预期首次降息可能继续推迟，降息次数或减少。

关键信息

供应端

• 东南亚产区橡胶供应增加，尤其是泰国和越南。
• 云南胶水价格稳定，海南胶水价格大涨。
• 国内丁二烯橡胶供应稳中有降，部分装置检修影响供应。

需求端

• 轮胎行业开工率回升，但金钢胎库存压力大，半钢胎出口订单仍强。
• 中国轮胎产量和出口量同比双增，但整体需求尚未完全恢复。

成本与利润

• 国际油价下跌对橡胶成本支撑减弱。
• 产业链利润继续失衡，合成橡胶价格稳中有降，而丁二烯价格下跌，显示上游成本支撑仍存。

市场情绪

• 当前市场情绪偏弱，操作策略以观望为主。

行情展望

• 当前橡胶供应增加，下游需求尚可，现货继续去库。
• 成本支撑犹存，但市场情绪走弱，整体趋势仍不明朗。
• 需密切关注产区天气变化、轮胎出口情况及宏观经济动向。

操作评级

数据来源

• 价格数据：Wind、我的钢铁网、卓创
• 库存数据：上期所、上期能源、青岛地区
• 产量数据：中国汽车工业协会、ANRPC
• 图表：Wind、我的钢铁网、卓创、中国汽车工业协会

图表摘要

• 图1至图12：展示新加坡、日本、中国橡胶期货及现货价格走势。
• 图13至图20：显示中国汽车及天然橡胶产量与累计数据。
• 图21至图30：涵盖泰国、印尼、马来西亚、越南等主要产区的产量季节性及增长情况。
• 图31至图36：反映中国橡胶进口及库存情况。
• 图37至图41：展示中国轮胎开工率、合成橡胶库存及开工负荷率等关键指标。

总结

本周橡胶市场整体偏弱，供应端恢复增产，需求端虽有支撑但未完全释放，市场情绪趋于谨慎。操作上建议以观望为主，关注后续产区天气、轮胎出口及宏观经济变化对市场的进一步影响。