20250829-银河期货-RU_NR_BR月报_月度气候数据温和_汽车产量增速放缓_166页_5mb

报告摘要

本报告主要分析了2025年8月全球及中国橡胶市场的主要供应、消费、贸易流通以及宏观经济因素对橡胶价格和价差的影响，旨在为市场参与者提供参考。

气候因素：8月月度气候数据温和，台风“剑鱼”虽带来大量降雨，但未对行情造成显著影响。泰国天然橡胶产量加权降雨量同比减少3.1%，为2024年5月以来首次，且连续4个月边际减量。温和的天气与厄尔尼诺指数相呼应，不支持橡胶单边走强。
原油价格：8月布伦特原油价格报收67.3美元/桶，同比下跌15.9%，跌幅连续4个月收窄。原油价格的下跌利多橡胶单边价格，同时对顺丁橡胶相对有利。
合成橡胶供应：国内BD及BR供应规模同比增长17.7%，边际减量，有利于顺丁橡胶的相对走强。合成橡胶产能利用率变化对BR-RU价差产生影响。
下游消费：8月国内轮胎、轮毂、汽车电子系统行业市净率同比上涨23.0%，连续第11个月边际上涨，利多RU单边。7月中日韩乘用车及商用车产量同比增产5.9%，涨幅连续第3个月收窄，边际减产。
海外宏观：美国费城联储制造业支付价格指数连续2个月上涨，利多RU单边。但消费增量带来的透支可能在第四季度兑现，对汽车消费产生利空影响。
基本面：整体基本面较为一般，供需关系未出现明显偏强或偏弱迹象。

泰国天然橡胶：
- 产量加权降雨量同比减少3.1%，连续4个月边际减量。
- 泰国橡塑业存货指数对RU单边产生影响。
- 泰国出口烟片橡胶数量及至中国数量对烟片-RU价差有显著影响。
越南天然橡胶：
- 产量及净出口量对3L-RU价差产生影响，数据表明越南产量及出口量变化对价差有影响。
中国橡胶：
- 天然橡胶进口量及产量对RU单边及3L-RU价差产生影响。
- 合成橡胶产量对BR-RU价差产生影响，国内合成橡胶产量同比增长，对顺丁橡胶有利。
台湾橡塑业：
- 劳动力指数及经常薪资对RU单边产生影响，数据表明劳动力成本变化对市场有影响。