20240204-国金证券-基础化工行业周报_市场底部区域_当下就是优质标的买点_23页_2mb

🌍 本周化工市场综述

• 申万化工指数下跌12.15%，跑输沪深300指数（下跌-4.63%）、石化板块指数（下跌-2.03%）。
• 基础化工PB历史分位数为0%，估值低位具备吸引力。
• 受累标的：除轮胎、氟化工、高股息外，多数板块承压，前期异动标的尤为明显。

🧭 重点聚焦与投资建议

• 轮胎：赛轮轮胎业绩超预期，环比、同比双双向上，出海战略提升全球市占率，看好板块后续表现，关注顺周期修复行情。
• AI材料 & 高端成长股：三星Galaxy S24预订破纪录，苹果iOS大模型更新临近，AI换机潮预期增强，优质成长股估值富有性价比。
• 个股推荐：万华化学（MDI价格上涨）、宝丰能源（烯烃价差波动）、赛轮轮胎、通用股份、东材科技。
• 顺周期修复：推荐关注前期超跌板块，潜在修复收益。

📊 化工产品价格与价差

• 上涨前三： 煤焦油📈 (2676%)、丁二烯📈 (761%)、五氧化二磷折纯📈 (76%)
• 下跌前三： 合成氨📉 (-875%)、原油📉 (-458%)、硫酸钾📉 (-455%)
• 价差表现：合成氨价差(+3291%)、TDI价差(+1346%)、聚合MDI价差(+1174%) 中性偏强；顺丁橡胶-丁二烯价差(-1161%) 下行明显。

🏭 行业动态

• 政策信号：广州放开120㎡+住房限购、多地推动房地产融资协调机制。
• 企业突破：
  • 天赐材料/新宙邦：电解液价稳。
  • 华鲁恒升：尿素、合成氨、醋酸提振。
  • 万华化学：聚合MDI价格冲高。
• 产业布局：
  • 中石油"双碳三新"业务发展提速。
  • 河南发现107亿吨油田新基地。
  • 宜化楚星115亿元升级项目开工。

⚠️ 风险提示

• 国内外需求恢复不及预期。
• 原油价格剧烈波动传导至产业链。
• 政策调整对全球产业布局的影响仍存不确定性。

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