20240204-银河期货-丁二烯橡胶周报_强势丁二烯支撑估值_期货沉淀资金处低位_72页_8mb

• 宏观数据特点

  • 丁二烯强势上涨46%，支撑顺丁橡胶（BR）表现优于天然橡胶（NR）。
  • 原油和煤价回落，但对橡胶估值判断存在分歧，存在正相关与负相关两种关系。
  • 美国经济放缓（失业金已连续9个月温和抬升），消费增长边际持平2023年12月。

• 微观供应优势

  • 日韩合成橡胶、橡塑制品等产能数据呈滞后性下跌，与BR现货呈负相关，显示需求疲软。
  • 全球橡胶制品工业生产数据联动性弱，仅欧盟、荷兰、日本等少数国家产能统计对BR价格产生中性负影响。

• 比价和替代性

  • 丁二烯与原油、油气煤价联动不明确，估值在区间为-91%至-23%，需通过其他手段判断。
  • 相较于其他橡胶品种，期货成交量萎缩（-101%），沉淀资金较低，价格波动由市场主导。

• 下游消费各具特征

  • 汽车消费领域中，美国轻卡与轮配市场疲软，而日韩车企仍有供
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    丁二烯橡胶周报显示，期货成交量下滑，市场活跃度下降，但相对沉淀资金处于低位，价格波动幅度上升。研究报告通过对宏微观数据进行分析，发现日本、韩国等国原料端丁二烯产量上升，美国需求端仍有部分表现，橡胶产业链供需格局偏弱。

在橡胶基本面数据中，大宗商品价格消费数据驱动性不强，国际资源供应恢复价格小幅回升，基本面数据中多数呈现正负相关不一的特征，需要多维度观测。报告检测了全球、地区、行业的使用、生产、库存、消费等指标，覆盖宏观供应、微观供需、贸易流通及产业链下游终端消费。

通过上述图表收集的全球数据发现，地缘政治因素、工业化需求波动当前尚未激发根本性价格波动，各节点之间相关性较弱。

报告由银河期货能化部研究员进行求证后发布，所有指数为为既有过往数据的变形处理，无主观修正，合规性高，可参考性强，有160余项指标支持。