20180821-天风证券-策略·图说市场_央行最新数据出炉_扣除MSCI资金_外资上半年流入规模有限_2页_363kb

策略·图说市场总结

核心内容

本报告分析了2018年上半年外资对中国股市的流入情况，指出尽管外资持股占比有所上升，但整体流入规模有限，主要依赖于A股纳入MSCI带来的被动配置资金。同时，报告指出外资流入的放缓可能与QFII产品向沪港通产品的迁移有关，导致大量资金流入并非新增，而是“移仓”行为。

主要观点

• 外资持股占比上升：从4月的2.02%提升至6月的2.32%，表明外资对A股市场的配置意愿有所增强。
• MSCI纳入影响显著：A股纳入MSCI指数后，带来约600亿元的被动配置资金，是外资持股比例上升的主要原因。
• 北上资金与QFII的差异：北上资金流入数据与外资整体流入趋势不一致，可能是因为QFII资金向沪港通迁移，造成数据差异。
• 市场风险提示：报告指出贸易摩擦升级和市场流动性超预期收紧是当前市场面临的主要风险。

关键信息

外资流入情况

• 时间范围：2018年4月至6月
• 外资类型：包括北上资金和QFII
• 持股比例：从2.02%上升至2.32%
• 主要来源：MSCI纳入带来的被动配置资金（约600亿元）

北上资金流入

• 图2展示：北上资金流入情况统计（单位：亿元人民币）
• 数据趋势：北上资金流入与外资整体流入趋势不一致，显示可能的“移仓”效应
• 影响因素：QFII产品向沪港通产品的迁移

风险提示

• 贸易摩擦：可能对市场情绪和资金流入产生负面影响
• 流动性收紧：市场流动性超预期收紧可能引发资金流出压力

报告信息

• 发布日期：2018年08月21日
• 作者：刘晨明、李如娟、许向真、徐彪、吴黎艳
• 联系方式：
  • 刘晨明：liuchenming@tfzq.com
  • 李如娟：rirujuan@tfzq.com
  • 许向真：xuxiangzhen@tfzq.com
  • 徐彪：Xubiao@tfzq.com
  • 吴黎艳：wuliyan@tfzq.com

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附加信息

• 报告来源：天风证券研究所
• 网站：www.baogaoba.xyz
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