外资流入A股系列28：连续两个破百亿的交易日里，外资买卖了什么？-20210716-兴业证券-23页_1mb
报告摘要
证券研究报告总结
核心内容概述
本报告分析了2021年7月14日和15日外资在A股市场的交易行为，揭示了外资在不同行业和类型上的投资分歧与共识。在这两天内，外资净流出和净流入均超过100亿元，显示出市场波动较大。外资分为配置型（国际银行）和交易型（国际券商），其投资策略和偏好存在明显差异。
主要观点
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外资净流入/流出情况：
- 7月14日，北上资金净流出108.06亿元，是历史上第9次单日净流出破百亿。
- 7月15日，北上资金净流入近124亿元，是历史上第28次净流入破百亿。
- 配置型外资在7月14日净卖出电新股7.2亿元，15日净买入11.4亿元，显示出其对电新行业的犹豫。
- 交易型外资在7月14日净流出76.6亿元，占总净流出金额的70%以上，而在15日净买入70亿元，占当日成交净额的55.7%。
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行业配置分歧：
- 配置型外资主要加仓电子、通信、计算机等成长型行业，而交易型外资则更倾向于周期行业如有色、化工、钢铁等。
- 在电新行业，配置型外资净买入22.4亿元，而交易型外资净卖出37.3亿元，显示出对电新行业的分歧。
- 在计算机和通信行业，外资存在较为明显的加仓共识。
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行业轮动：
- 化工行业：华鲁恒升是配置型与交易型外资加仓的最大公约数。
- 电新行业：宁德时代被净卖出14.6亿元，隆基股份被净买入11.3亿元，显示出外资对电新行业内个股的偏好从电池产业链向光伏板块转移。
- 汽车行业：配置型外资净买入保隆科技，而交易型外资则净买入长安汽车，显示出对不同汽车个股的不同偏好。
- 家电行业：外资连续减持格力电器，显示出对其的不看好。
- 食品饮料行业：配置型外资加仓茅台，交易型外资则布局二线白酒企业。
- 医药行业：配置型外资加仓迈瑞医疗，交易型外资则青睐恒瑞医药。
- 银行行业：配置型外资净买入招商银行，而交易型外资则净卖出招商银行。
- 非银金融行业：北上资金“抄底”中国平安，显示出对保险行业的看好。
关键信息
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外资类型与行为：
- 配置型外资（国际银行）倾向于长期投资，对成长型行业如电子、通信、计算机有加仓倾向。
- 交易型外资（国际券商）更关注短期波动，倾向于周期行业如有色、化工、钢铁等。
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行业表现：
- 化工：华鲁恒升、万华化学、天赐材料是外资加仓的重点。
- 电新：隆基股份被净买入，宁德时代被净卖出，显示出外资对电新行业内的个股存在分歧。
- 汽车：保隆科技是外资的共识，而华域汽车则存在分歧。
- 家电：格力电器被连续减持，显示出外资对家电行业的不看好。
- 食品饮料：茅台被配置型外资加仓，而交易型外资则布局二线白酒企业。
- 医药：迈瑞医疗被配置型外资加仓，而恒瑞医药被交易型外资加仓。
- 银行：招商银行被配置型外资加仓，而交易型外资则净卖出。
- 非银金融：中国平安被外资加仓，显示出对保险行业的看好。
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市场风险偏好：
- 7月外资累计净流入55.3亿元，低于前六个月的月均流入规模，甚至低于3月份。
- 三季度是化解存量风险的窗口期，市场风险偏好波动加剧，导致外资交易方向难以预测。
结构分析
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外资内部分歧：
- 配置型外资和交易型外资在不同行业上的投资策略存在明显分歧。
- 电新行业的分歧最为明显，显示出外资对电新行业的不确定性。
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外资共识：
- 在计算机和通信行业，外资存在较为明显的加仓共识。
- 化工行业是配置型与交易型外资加仓的最大公约数。
行业轮动趋势
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电新行业：
- 配置型外资净买入22.4亿元，交易型外资净卖出37.3亿元。
- 显示出外资对电新行业内的个股存在分歧。
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汽车行业：
- 配置型外资净买入保隆科技，交易型外资净买入长安汽车。
- 显示出外资对不同汽车个股的偏好不同。
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家电行业：
- 外资连续减持格力电器，显示出对其的不看好。
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食品饮料行业：
- 配置型外资加仓茅台，交易型外资布局二线白酒企业。
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医药行业：
- 配置型外资加仓迈瑞医疗，交易型外资青睐恒瑞医药。
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银行行业：
- 配置型外资净买入招商银行，交易型外资则净卖出。
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非银金融行业：
- 中国平安被外资加仓，显示出对保险行业的看好。
总结
- 外资在A股市场中存在明显的分歧与共识，反映出市场风险偏好波动加剧。
- 配置型外资倾向于成长型行业，而交易型外资则更关注周期行业。
- 电新行业是外资分歧最大的行业，显示出其对行业内个股的不确定性。
- 计算机和通信行业是外资共识的行业，显示出其对这些行业的看好。
- 化工行业是配置型与交易型外资加仓的最大公约数，显示出其对化工行业的共同偏好。
- 家电、食品饮料、医药和银行行业分别显示出外资的不同偏好，显示出其对这些行业的不同看法。
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