20181120-财富证券-机械设备行业月度报告_行业估值处于底部区间_关注工程机械和油气装备_13页_1mb

机械设备行业月度报告总结

核心内容

本报告为2018年11月20日发布的机械设备行业月度分析，主要内容包括行业市场表现、投资观点、重要数据和风险提示。整体来看，机械设备行业在11月1日至11月16日期间表现良好，涨幅位居28个行业第9位，其中制冷设备、环保设备和锂电池设备板块涨幅领先。

主要观点

• 行业估值：截至2018年11月16日，机械设备板块整体市盈率（TTM，剔除负值）为25.52倍，处于历史后33.40%分位；市盈率中位数为35.20倍，处于历史后22.16%分位。估值水平有所上升，主要受国家政策影响，市场风险偏好增强。
• 投资建议：建议重点关注稳定增长的工程机械板块和持续复苏的油气装备板块。
• 工程机械：10月挖掘机销量继续保持高增长，销量15274台，同比增幅44.90%，全年累计销量同比增长52.49%。小挖增速亮眼，中大挖增速有所放缓。建议关注行业龙头三一重工，以及成长性较高的恒力液压和浙江鼎力。
• 油气装备：油价受美国制裁预期及供给增加影响大幅下跌，但OPEC减产消息带来稳定预期。我们认为油价在60美元以上符合OPEC成员国利益，油价进一步下滑可能性较低。建议关注杰瑞股份、海油工程和日机密封。
• 轨道交通：京沪高铁已选定券商，即将上市。哈牡高铁进入运行试验阶段，预计年末开通运营，标志着轨道交通建设持续推进。
• 新能源：10月新能源汽车产销量增长，预计2025年本田将在华推出20款以上电动车型。戴姆勒计划投资超11亿元建设中国研发技术中心，加速新能源车技术国产化。
• 智能装备：极目机器人完成B轮融资，京东物流推出全国最大规模机器人仓群，推动智能物流发展。
• 3C自动化：LG Display提前启动第6代柔性OLED生产线二期，提高产能。同时，10月汽车销售同比下降，行业面临一定压力。

关键信息

市场表现

• 2018年11月1日至11月16日，申万机械设备指数上涨9.10%，沪深300指数上涨3.29%，上证综指上涨2.93%。
• 机械设备指数涨幅位居28行业第9位。
• 子行业中，涨幅前列的为制冷设备（16.78%）、环保设备（15.93%）和锂电池设备（14.49%）。
• 机械行业内上涨家数311家，下跌家数13家。

重点股票表现（2017E与2018E）

涨跌幅前十

涨幅前十

跌幅前十

行业数据

• 油价：布伦特原油期货价格截至11月16日为67.03美元/桶，较10月3日高位下降22.32%。EIA上调2018、2019年油价和美国石油产量预测。
• 新能源汽车：10月新能源汽车产销分别完成14.6万辆和13.8万辆，同比增长58.1%和51%。1-10月新能源汽车产销分别完成87.9万辆和86万辆，同比增长70%和75.6%。
• 核电：三门核电一期工程建成投产，我国在运核电机组达42台，装机容量4177万千瓦，预计2020年招标30台以上机组，市场空间达5000亿元。
• 钢材、房地产、煤炭：钢材综合价格指数、房地产施工和竣工面积增速、煤炭价格综合指数均呈现波动，需关注其对行业的影响。

风险提示

• 宏观经济下行：整体经济环境对机械设备行业可能产生负面影响。
• 油价下滑风险：若油价进一步下跌，可能影响油气装备行业盈利能力。
• 外部市场波动传导：国际贸易摩擦和外部经济形势不明朗可能影响行业表现。

投资评级说明

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