机械设备行业月度报告：油价企稳回升，关注油气装备板块投资机会-20190120-财富证券-18页_822kb

行业月度报告总结

核心内容

本报告为2019年1月20日发布的机械设备行业月度分析，重点分析了机械设备行业在2019年初的市场表现及未来投资机会，涵盖多个子行业如油气装备、轨道交通、新能源汽车、光伏、核电、智能装备及3C自动化等。

主要观点

1. 市场表现

• 2019年1月1日至1月18日，申万机械设备指数上涨5.51%，涨幅位居28个行业第10位。
• 材料设备、制冷设备和机床设备等子行业涨幅领先，分别上涨15.81%、15.81%和12.98%。
• 机械板块整体市盈率（TTM，剔除负值）为24.61倍，处于历史后30.27%分位；市盈率中位数为34.39倍，处于历史后19.90%分位。
• 机械板块估值中枢因贸易战缓和和QFII额度扩大而有所上升，建议关注轨交装备和油气装备板块。

2. 轨道交通

• 2019年铁路投资预期保持高位：预计2019年全国铁路固定资产投资将达到8500亿元，其中高铁投资3200公里。
• 重点工程：川藏铁路：全长1542公里，投资2700亿元，2019年将进入建设高峰期。
• 城轨交通发展：截至2018年底，中国内地累计有5766.6公里城轨交通线路，其中地铁占78.23%。
• 欧洲轨道交通巨头合并受阻：欧盟委员会对西门子与阿尔斯通的合并交易表示担忧，可能阻止该交易。

3. 油气装备

• OPEC减产影响油价：2018年12月OPEC原油产量下降75.1万桶/日，为近两年最大降幅，布伦特原油期货价格回升至62.70美元/桶。
• 油价预计稳定在60-70美元/桶：预计2019年上半年油价将保持稳定，建议关注杰瑞股份、日机密封等油气装备龙头。

4. 新能源汽车

• 2018年新能源汽车快速增长：产量和销量分别增长50.5%和61.7%，但整体汽车市场略有下滑。
• 特斯拉中国工厂投产：预计2019年底开始Model3生产，对国内新能源汽车市场形成冲击。
• 动力电池市场增长：2018年动力电池出货量达65GWh，同比增长46%；市场规模820亿元，同比增长13%。
• 德国加大动力电池投资：计划未来3年投入400亿欧元用于动力电池系统开发。

5. 光伏

• 光伏平价上网试点启动：国家发改委和能源局推动平价上网，预计2019年装机量维持在35-45GW。
• 单晶光伏效率创纪录：隆基单晶双面PERC电池正面转换效率达24.06%，打破效率瓶颈。

6. 核电

• 大亚湾核电基地创历史新高：2018年上网电量达461.38亿千瓦时，对港供电占比约25%。
• 俄罗斯核电发电量创新高：2018年核电发电量达2042.75亿千瓦时，核能占总能源结构约19%。
• 日立暂停英国核电项目：因建设成本上升，暂停威尔法和奥尔德伯里核电项目。

7. 智能装备

• Keba收购两家德国企业：扩大在工业自动化领域的技术实力，巩固市场地位。
• 日本工业机器人订单增长：2018年订单额突破1万亿日元，但出口受阻，导致出货额下降。

8. 3C自动化

• 电视面板出货量增长：2018年全球液晶电视面板出货量达2.84亿片，同比增长8.4%。
• 武汉天马OLED量产：柔性OLED已量产，二期项目推进中，目标月产能达3.75万张。
• JOLED与京东方在印刷式OLED技术上领先：JOLED已开始小量生产医疗用屏幕，京东方持续投入研发。

关键信息

投资建议

• 推荐关注：三一重工、浙江鼎力、杰瑞股份、日机密封、巨星科技、中国中车等。
• 建议关注：轨交装备、油气装备、新能源汽车、光伏、核电、智能装备、3C自动化等子行业。

风险提示

• 宏观经济下行
• 油价下滑风险
• 外部市场波动传导

评级说明

• 股票投资评级：
  • 推荐：投资收益率超越沪深300指数15%以上
  • 谨慎推荐：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%一15%
  • 中性：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%一5%
  • 回避：投资收益率落后沪深300指数10%以上
• 行业投资评级：
  • 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
  • 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%一5%
  • 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。
• 本报告仅供财富证券有限责任公司客户及员工使用，不构成私人咨询建议。
• 投资者应自行关注信息的更新或修改，本报告不承诺投资者一定获利，也不对任何损失负责。

联系方式

• 财富证券研究发展中心
  • 网址：www.cfzq.com
  • 地址：湖南省长沙市芙蓉中路二段80号顺天国际财富中心28层
  • 邮编：410005
  • 电话：0731-84403360
  • 传真：0731-84403438