20250519-正信期货-纸浆周报_流通货源阶段性收紧_浆价以震荡反弹为主_29页_1mb

报告摘要

周产量：上周国内纸浆产量4875万吨，环比减少0.82万吨（-16.6%）；阔叶浆产量207万吨（环比降0.84万吨，-39%），化机浆产量201万吨（环比增0.03万吨，+0.15%）。预计本周国产阔叶浆样本产量约200万吨，化机浆约195万吨。
月度产量：2025年4月国内纸浆产量19997万吨，环比降2133万吨（-96.4%）；木浆产量1644万吨，环比降2109万吨（-113.7%）；阔叶浆产量803万吨，环比降1748万吨（-178.7%）；化机浆产量841万吨，环比降362万吨（-41.2%）。
产能利用率：4月阔叶浆产能利用率69.22%，环比降12.37%；化机浆产能利用率83.62%，环比降0.74%。
进口量：4月纸浆进口量28928万吨，环比降3563万吨（-109.7%），同比降3272万吨（-101.6%）；1-4月累计进口量1253万吨，同比增12万吨（+1%）。

生活用纸：上周产量277万吨，环比降0.1万吨（-0.36%）；产能利用率62.6%，环比降0.3%。4月产量1258万吨，环比降60万吨（-4.55%），产能利用率66.5%，环比降3.1%。
文化纸：双胶纸产量200万吨，环比降0.1万吨（-0.5%）；铜版纸产量77万吨，环比增0.3万吨（+4.05%）。4月双胶纸产量832万吨，环比降30万吨（-34.8%）；铜版纸产量344万吨，环比降33万吨（-8.75%）。
包装纸：白卡纸产量279万吨，环比降11万吨（-37.9%）；白板纸产量196万吨，环比降0.1万吨（-0.51%）。瓦楞纸产量457万吨，环比增13万吨（+29.3%）；箱板纸产量613万吨，环比增16万吨（+26.8%）。
现货价格：针叶浆山东银星报价6300元/吨（+16.1%），凯利普报6350元/吨（+24.2%），北木报6500元/吨（+31.7%）；阔叶浆金鱼报4250元/吨（+36.6%），小鸟与阿尔派均报4200元/吨（+37%）。

港口库存：上周国内港口库存2198万吨，环比增163万吨（+80.1%）；青岛港库存1387万吨（环比增69万吨，+52.4%）。常熟港库存525万吨（环比增97万吨，+22.66%），天津港库存48万吨（环比减24万吨，-33.33%）。
期货仓单：上周纸浆期货仓单2526万吨，环比减68017吨（-2.12%）；山东地区仓单2275万吨，环比减49412吨（-17.84%）。青岛国际物流仓库库存607万吨（环比减17149吨，-26.22%），外运华中胶州仓库库存542万吨（环比减2702吨，-4.95%）。

现货价格：上周纸浆现货价格小幅反弹，针叶浆与阔叶浆涨幅显著，但本色浆、竹浆、甘蔗浆等小幅下跌或持平。
期货行情：纸浆期货主力合约SP2507上周震荡反弹，周度收于5356元/吨，上涨192元/吨（+37.2%）；成交量1145万手，环比增354万手；持仓量962万手，环比减192万手。
期现基差：期现基差贴水944元/吨，环比缩减92元/吨，显示期货价格涨幅大于现货。
操作策略：预计本周纸浆期货价格震荡反弹，区间为5260-5630元/吨；建议在周中回调遇支撑时逢低做短多，注意风险控制。