20250324-正信期货-纸浆周报_库存去化但供应仍宽松_浆价区间震荡为主_29页_1mb

纸浆市场周报总结（20250324）

核心内容概览

本报告分析了2025年3月24日当周纸浆市场的供应、需求、库存及期货走势情况，指出当前市场整体呈现供应宽松、需求平稳、库存去化的态势，纸浆价格在区间震荡中运行。

一、纸浆价格分析

1.1 现货价格回顾

• 针叶浆：山东地区主流报价小幅下跌，具体如下：

  • 银星：6530元/吨（环比-50元/吨，-0.76%）
  • 凯利普：6600元/吨（环比-50元/吨，-0.43%）
  • 月亮：6250元/吨（环比-100元/吨，-1.57%）

• 阔叶浆：部分品种价格稳定，部分小幅下跌：

  • 金鱼：4680元/吨（环比-20元/吨，-0.43%）
  • 小鸟：4650元/吨（环比持平）
  • 阿尔派：4650元/吨（环比持平）

• 化机浆：昆河报价3550元/吨，环比持平。

• 本色浆：金星报价5650元/吨，环比持平。

• 竹浆：西南地区报价5200元/吨，环比下跌200元/吨（-3.7%）。

1.2 期货行情回顾

• 纸浆期货主力合约SP2505：上周震荡下跌，周线收于5752元/吨，周度下跌166元/吨（-2.81%）。
• 成交量与持仓量：周度成交量94.4万手（+3.87万手），持仓量19.5万手（+1.13万手）。
• 期现基差：针叶浆与期货主力合约基差贴水778元/吨，环比扩大116元/吨。

二、纸浆供应端分析

2.1 周产量变化

• 总产量：50.265万吨，环比减少0.14万吨（-0.28%）。
• 阔叶浆：21.88万吨，环比增加0.04万吨（+0.18%）。
• 化机浆：20.29万吨，环比减少0.1万吨（-0.4%）。
• 预计本周产量：阔叶浆约22万吨，化机浆约20万吨。

2.2 产能利用率

• 阔叶浆：80.86%，环比上升0.16%。
• 化机浆：85.03%，环比下降0.42%。
• 月度数据：
  • 2月阔叶浆产量90.10万吨，环比减少6.53万吨（-6.76%）。
  • 2月化机浆产量77.20万吨，环比减少9.08万吨（-10.53%）。

2.3 生产毛利

• 阔叶浆：2月生产毛利1338.97元/吨，环比上升227.34元/吨（+20.45%）。
• 化机浆：2月生产毛利-212.62元/吨，环比上升2.44元/吨。

2.4 进口量变化

• 1-2月累计进口量：638.89万吨，同比增加36.89万吨（+6.13%）。

三、纸浆需求端分析

3.1 生活用纸市场

• 产量：30.85万吨，环比减少0.05万吨（-0.16%）。
• 产能利用率：69.85%，环比下降0.05%。
• 2月数据：
  • 生活用纸产量119.6万吨，环比增加4.7万吨（+4.09%）。
  • 产能利用率63.2%，环比上升1.5%。

3.2 文化纸市场

• 双胶纸：
  • 产量19.54万吨，环比增加0.04万吨（+0.21%）。
  • 产能利用率56.6%，环比上升0.1%。
• 铜版纸：
  • 产量7.88万吨，环比增加0.28万吨（+3.68%）。
  • 产能利用率58.2%，环比上升2.3%。
• 2月数据：
  • 双胶纸产量74.2万吨，环比减少6.4万吨（-7.94%）。
  • 铜版纸产量29.6万吨，环比减少1.4万吨（-4.52%）。

3.3 包装纸市场

• 白卡纸：
  • 产量32.1万吨，环比增加0.1万吨（+0.31%）。
  • 产能利用率78.1%，环比上升0.24%。
• 白板纸：
  • 产量19.0万吨，环比增加0.4万吨（+2.15%）。
  • 产能利用率67.4%，环比上升1.4%。
• 瓦楞纸：
  • 产量46.3万吨，环比减少0.1万吨（-0.22%）。
  • 产能利用率64.2%，环比下降0.2%。
• 箱板纸：
  • 产量62.7万吨，环比增加0.6万吨（+0.97%）。
  • 产能利用率66.7%，环比上升0.6%。

3.4 原纸现货价格

• 生活用纸：山东地区木浆大轴原纸报价6500元/吨，环比下跌100元/吨（-1.52%）。
• 文化纸：双胶纸和双铜纸报价稳定，分别为5450元/吨和5800元/吨。
• 白板纸：太仓玖龙报价3310元/吨，天津玖龙报价3775元/吨，环比下跌150元/吨（-3.82%）。
• 白卡纸：报价稳定，分别为4310元/吨和4510元/吨。
• 箱板纸：价格稳定，125g俄罗斯牛卡纸报价4600元/吨，140g白面牛卡纸报价3900元/吨，150g新西兰牛卡纸报价5800元/吨。
• 瓦楞纸：山东地区高强瓦楞纸价格小幅下跌，120gA级报价2490元/吨（-90元/吨，-3.49%），120gAA级报价2570元/吨（-90元/吨，-3.38%），120gAAA级报价2770元/吨（-80元/吨，-2.81%）。

3.5 2月纸浆消费量

• 实际消费量：296.5万吨，环比减少8.7万吨（-2.85%）。
• 预测消费量：302万吨（实际） vs 303.2万吨（预测）。

四、纸浆库存端分析

4.1 港口库存

• 上周港口样本库存：204.6万吨，环比减少9.9万吨（-4.62%）。
• 预计本周库存：198万吨，继续去库。
• 主要港口库存变化：
  • 青岛港：130.5万吨，环比减少9.2万吨（-6.59%）。
  • 常熟港：48.2万吨，环比减少0.9万吨（-1.83%）。
  • 天津港：9.4万吨，环比增加0.5万吨（+5.62%）。

4.2 期货仓单

• 上周纸浆期货仓单：36.60万吨，环比减少18328吨（-4.77%）。
• 山东地区仓单：32.11万吨，环比减少18286吨（-5.39%）。
• 主要仓库变化：
  • 青岛国际物流仓库：7.16万吨，环比减少4575吨（-6.01%）。
  • 外运华中胶州仓库：7.20万吨，环比减少13695吨（-15.98%）。

五、策略建议

• 期货走势：预计本周纸浆主力合约SP2505将在5610-5950元/吨区间震荡。
• 操作建议：在盘中反弹碰阻力回落或下探遇支撑反弹时，择机以区间思路进行短线操作。
• 风险提示：需注意市场波动及供需变化带来的风险。

六、免责声明

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