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京东集团2024年第三季度业绩总结

业绩亮点

• 公司2024年Q3实现营收2604亿元，同比增长5%；NON-GAAP归母净利润132亿元，同比增长24%。

财务数据分析

• 核心业务表现
  • 3C家电品类：收入1226亿元，同比增长27%，同比增速环比改善84个百分点，受益于以旧换新政策的推动。
  • 日用品：收入821亿元，同比增长8%，连续三个季度跑赢行业增速。
  • 服饰类：近年快速增长超过两位数，公司全面布局服饰品类。
• 京东物流
  • Q3 NON-GAAP净利润达257亿元，同比增长205%，得益于技术创新和运营效率提升。
  • 10月已接入淘天平台，未来有望获取更多增量客户。

经营效率

• 整体利润率：经营利润率为46%，同比提升8个百分点。
• 京东零售：经营利润率达52%，同比持平。
• 3P商家成交：用户同比增长超20%，订单量提升30%。

股权回报计划

• 公司已回购A类普通股25.53亿股，总金额36亿美元。
• 新股份回购计划于2024年9月生效，未来三年内可回购最高50亿美元股份。

未来展望

• 公司预计2024/2025/2026年收入将分别达到11414亿元、12080亿元和12866亿元。
• 对应估值PE分别为856倍、770倍和702倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 消费修复不及预期
• 市场竞争加剧
• 国补政策拉动GMV不及预期
• 低价策略转化不及预期

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