20221020-群益证券-华海清科-688120.SH-前三季度业绩高速增长_国产替代潜力大_3页_331kb

华海清科 (688120.SH) 投资分析总结

公司概况

• 产业别：电子
• A股价（2022/10/19）：258.00元
• 上证指数（2022/10/19）：3044.38
• 股价12个月高/低：382.33元 / 214元
• 总发行股数（百万）：106.67
• A股数（百万）：24.67
• A市值（亿元）：63.66
• 主要股东：清控创业投资有限公司（持股28.19%）
• 每股净值（元）：43.52
• 股价/账面净值：5.93

近期表现

• 股价涨跌（一个月）：-31.6%
• 股价涨跌（三个月）：-7.4%
• 股价涨跌（一年）：N/A

投资评等

• 出刊日期：2022-06-29
• 前日收盘：234.11元
• 评等：买进

产品组合

• 半导体设备：占比86.2%
• 配套材料及服务：占比13.8%

核心内容与主要观点

业绩表现

• 2022前三季度营收：11.3亿元，同比增长108.4%
• 2022前三季度净利润：3.4亿元，同比增长131.4%
• 2022前三季度扣非净利润：2.7亿元，同比增长239%
• 2022前三季度EPS：3.73元
• 2022年净利润预测：4.6亿元，同比增长133%
• 2023年净利润预测：5.5亿元，同比增长20%
• 2022年EPS预测：4.31元
• 2023年EPS预测：5.19元

财务指标

• 2022年PE（市盈率）：59.9倍
• 2023年PE（市盈率）：49.7倍
• 2022年PS（市销率）：12倍
• 2023年PS（市销率）：12倍（预计）
• 股息率（2022F）：0.17%
• 股息率（2023F）：0.21%

增长动力

• 国产替代推进：公司作为CMP设备国内龙头，受益于下游市场增长及国产替代进程。
• 毛利率提升：2022年前三季度综合毛利率47.4%，较去年同期提升4个百分点。
• 费用率下降：期间费用率下降5.2个百分点至28.9%，进一步推升业绩增速。

未来展望

• 短期影响：2023年国内半导体设备需求增速或短暂放缓，受美国对中国半导体产业压制影响。
• 长期趋势：国产替代进程将进一步加快，公司有望持续受益。
• 盈利预测：预计2022年净利润4.6亿元，2023年净利润5.5亿元。

风险提示

• 中美科技摩擦加剧：可能对国内半导体设备需求造成一定影响。

关键信息

• 投资建议：维持“买进”评级，尽管短期内板块受市场情绪波动影响，但长期国产替代趋势未变。
• 潜在上涨空间：预计2023年PE为50倍，PS为12倍，具备一定估值吸引力。
• 订单情况：截至2021年末，已发出未验收结算的CMP设备69台，未发出产品在手订单超过70台，1H22新签订单金额20.2亿元，同比增长133%。
• 收入增长确定性高：公司未来业绩成长确定性高，同时盈利能力持续提升。

财务数据概览

合并损益表（单位：百万元）

合并资产负债表（单位：百万元）

合并现金流量表（单位：百万元）