20241225-群益证券-华海清科-688120.SH-收购芯嵛_深入离子注入设备业务_成长路径进一步清晰_3页_293kb

华海清科2024年12月研究报告总结

核心业务进展
公司近日以10亿元收购参股子公司芯嵛半导体剩余82%股权。芯嵛主营低能大束流离子注入设备研发制造，产品已实现客户验证。此次收购帮助公司在半导体设备领域布局深化，结合现有CMP和减薄设备业务，产品矩阵进一步完善。芯嵛核心技术团队行业经验丰富，产品具备晶圆污染控制和装载效率优势，国产化率高。

财务表现
2024前三季度公司营收245亿元（YOY+332%）、净利润72亿元（YOY+278%），前三季度业绩创新高。预计2024-2026年净利润依次为96亿元、127亿元、157亿元（YOY+33/32/24%），对应PS分别为6.6/4.6/3.6倍，估值逐步提升。

投资评级与目标价
当前股价172.47元，目标价220元（潜在涨幅28%）。评级“买进”，预计2024年PE为42倍、2026年降至26倍，成长性支撑股价上涨预期。风险因素包括中美科技摩擦及设备需求波动。

战略意义
收购芯嵛强化了公司在离子注入设备领域的国产替代潜力。伴随半导体设备国产化进程加速，公司有望成长为“平台型设备商”，长期价值显著。