20240425-天风证券-九毛九-09922.HK-去年同期高基数下阶段同店修复承压_回购彰显长期发展信心_2页_275kb

九毛九（09922）作为港股上市公司，投资评级为“买入”维持，当前股价476港元。公司主营非必需性消费和旅游休闲设施，涉及太二、怂火锅等多个餐饮品牌。基本财务数据显示：总股本143.6亿股，总市值683.8亿港元，每股净资产25.6港元，资产负债率48.52%。2024年股价波动剧烈，一年内最高1790港元，最低442港元。

第一季度门店表现显示：太二同店日销同比降139%，翻台率39次，客单价68元；怂火锅同店日销降348%，翻台30次，客单价116元；九毛九同店日销降41%，翻台30次，客单价57元。业绩下滑主要由于去年高基数、菜单调整、价格优化及促销活动增加，以及低线城市门店比例较高。

公司计划2024年稳健扩张：太二大陆计划新开80-100家店，国际市场15-20家；怂火锅大陆新开35-40家。截至2024年第一季度末，总门店数稳定。同时，董事会决议回购不超过10%股份，总金额1亿港元，以彰显对长期信心。

盈利预测：预计2024-2026年净利润分别为54亿、65亿、77亿元，当前股价对应PE分别为12倍、10倍、8倍，新增“买入”评级基于未来扩张乐观。

主要风险包括食品安全、同店恢复慢于预期、新品牌发展不足，以及回购进度受影响。总体上，公司有潜力通过优化和扩张改善，但需注意外部环境增加的挑战。