太阳能行业光伏平价上网系列报告之二：价廉物美的高效组件技术将迎来快速普及-20180916-国金证券-30页-2mb

太阳能行业研究总结

核心内容

本报告聚焦于高效组件技术在光伏行业中的应用与影响，重点分析了双面双玻组件、半片、多主栅（MBB）和叠瓦等技术对降低度电成本、提升发电效率和推动光伏平价上网的作用。在531新政后，国内光伏产业面临补贴下降与成本压缩的双重压力，但高效组件技术的快速普及为行业带来了新的发展机遇。

主要观点

• 光伏行业迈向平价上网：由于531新政导致光伏建设指标缩减与补贴下降，光伏系统安装成本快速下降至4元/W以内，部分项目已提前实现平价上网目标。
• 高效组件技术是降本关键：高效组件技术在组件封装环节通过多种工艺提升组件输出功率或增加全生命周期发电量，具有显著的降本效果，最高可使度电成本下降20%以上。
• 技术叠加效果显著：双面+半片+MBB等技术叠加后，度电成本降幅可达5.5%~20.6%，且在基础功率较高的单晶组件上增益更明显。
• 厂商积极布局高效组件：主要厂商如隆基股份、晶科能源、天合光能、中来股份等正在加速建设高效组件及配套电池片产能，预计市占率将快速提升。

关键信息

高效组件技术分类及效果

高效组件技术叠加效果

市场预测与技术应用趋势

• 双面电池组件：预计2020年市占率将达20%，2025年预计达40%，成为未来主流技术。
• 半片电池组件：预计2020年市占率将达18%，2025年预计达30%。
• 叠瓦电池组件：预计2020年市占率将达3%，2025年预计达5%。
• 多主栅（MBB）组件：预计2020年市占率将达40%，2025年预计达70%。

投资建议

• 受益企业：光伏玻璃企业如信义光能、福莱特玻璃；高效组件技术企业如隆基股份、林洋能源、通威股份等。
• 技术优势：双面技术工艺简单、量产难度低，且成本无显著增加，降本能力最强。

风险提示

• 政策变动风险：国家补贴政策或建设指标的调整可能影响行业发展。
• 技术可靠性风险：某些高效组件技术（如叠瓦）仍面临技术成熟度与稳定性挑战。
• 产业投资收缩风险：若技术进步放缓或投资减少，可能影响降本提效目标的实现。

图表与数据说明

• 图表1：2016~2019E年光伏新增装机量及预测，显示行业增速放缓。
• 图表2：光伏安装成本下降路径，显示成本目标提前实现。
• 图表3：光伏产业链各环节提效手段，强调组件端技术的重要性。
• 图表4：第三批应用领跑者基地中标情况，显示双面技术应用广泛。
• 图表5：高效组件技术性能对比，展示各技术优劣势。
• 图表6：高效电池与组件技术兼容性，强调双面、半片与MBB技术可叠加使用。
• 图表7：不同技术路线组件功率对比，展示功率提升幅度。
• 图表8：高效组件技术降本逻辑，说明功率提升对BOS成本的影响。
• 图表9：60片组件功率与BOS成本关系，展示降本潜力。
• 图表10：测算关键性假设，如初始投资、折现率、利用小时数等。
• 图表11~14：高效组件技术降本测算结果，展示不同技术对度电成本的影响。
• 图表15~20：高效组件技术产能及市场份额预测，展示未来趋势。
• 图表21~25：双玻组件结构与性能优势，如低衰减率、寿命延长、适用范围广等。
• 图表26~27：双面电池结构与单面电池结构对比，强调双面发电技术的改进。
• 图表28~33：双面发电组件发电量增益与安装环境关系，如支架安装方式、地面材质等。

总结

高效组件技术在推动光伏行业平价上网过程中扮演关键角色，其在组件封装环节的应用能够有效降低度电成本，提升发电效率。双面、半片、MBB等技术的组合使用将带来更大的降本增效效果。随着技术的成熟与厂商的积极布局，高效组件技术将在未来几年内实现快速普及，为光伏行业带来新的增长机遇。