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太阳能（000591）2025年半年报分析总结

公司概况

公司是中国节能环保集团有限公司控股的A股上市企业，专注于太阳能发电和组件制造，通过借壳上市实现A股上市，在国内太阳能领域居领先地位。

业绩表现

2025年上半年，营业收入26.97亿元，同比下降16.8%；归属于上市公司股东的净利润6.77亿元，同比下降16.9%。主要拖累因素为组件业务大幅下滑，收入下降61.6%，毛利率转负，导致亏损；太阳能发电业务稳健增长，收入增长4.7%，发电量增22.3%，但平均售电价同比下降。

业务发展

• 光伏电站运营规模达6.5GW，在建2.4GW，项目储备充足。
• 市场化交易电量占比升至52.1%，平均电价同比增长7.3%，显示竞争力。
• 积极拓展海外市场和综合能源服务，已在中亚等地开展项目调研。

未来展望

预计2025-2027年归母净利润分别为11.5亿、11.7亿、12.5亿元，EPS分别为0.29元、0.30元、0.32元。作为央企领军企业，核心发电业务支撑稳健成长，总市值PE区间15-17倍。

风险提示

包括宏观经济波动、行业竞争加剧和上网电价补贴不及预期风险。