20220515-开源证券-开源热点追踪（3）_从最新年报季报看科创板三大亮点_13页_1mb

科创板研究报告总结

核心内容概述

本报告由开源证券金融工程研究团队发布，分析了科创板近三年的发展情况、行业特征、财务表现以及科创50指数的表现和相关基金产品的特点。报告指出，尽管科创板近期经历较大回撤，但其在成长性、估值与盈利匹配度、以及分红和送转政策方面展现出积极的亮点。

主要观点

• 科创板发展概况：设立已近三年，吸引超过400家硬科技企业上市，总市值接近5万亿，是推动国内科技内循环的重要力量。
• 近一年表现：科创板指数最大回撤达 $48%$，但其成长性仍优于其他板块。
• 行业集中度高：主要集中在电子、医药、机械、电力设备及新能源四大行业，合计占比 $76.4%$。
• 机构化趋势明显：外资持续流入，公募基金提升科创板配置比例，显示科创板吸引力增强。
• 估值与盈利匹配度高：科创50指数的PE和PB均处于历史低位，PEG值低于1，表明估值与盈利匹配度较高。
• 高分红与送转股：科创板公司2021年分红金额创历史新高，送转股比例也显著提升，有助于提高流动性。
• 科创50指数表现：作为最具代表性的科创板指数，其成分股集中于大科技行业，市值集中在 $100 \sim 300$ 亿元区间，具备良好的流动性。
• ETF基金发展：截至2022年5月，共有8只科创50ETF和5只ETF联接基金，合计规模达554亿元。其中，工银上证科创板50ETF表现优异，跟踪误差小，费率低。

关键信息

1. 科创板行业分布

• 主要行业：电子（31.62%）、医药生物（21.80%）、机械（12.07%）、电力设备及新能源（10.61%）。
• 市值分布：整体偏向小市值股票，市值最大为中芯国际（3353亿元），板块市值占比稳定在 $5% \sim 6%$。
• 行业集中度：科创50指数成分股行业集中分布在电子（37.32%）、电力设备（19.4%）、医药生物（14.14%）和计算机（12.13%）等大科技行业，合计占比 $82.98%$。

2. 成长性亮点

• 营业收入与净利润增长：2021年年报及2022年一季报显示，科创板的成长性优于主板、创业板及北交所。
• 具体表现：
  • 2021年年报营业收入增长率：科创板 > 创业板 > 北交所 > 主板。
  • 2022年一季报营业收入增长率：科创板 > 北交所 > 创业板 > 主板。
  • 归母净利润增长率：科创板 > 北交所 > 创业板 > 主板。

3. 估值与盈利水平

• PE与PB水平：
  • 沪深300指数：PE 11.9X（20%分位），PB 1.36X（8%分位）。
  • 科创50指数：PE 39.1X（5%分位），PB 4.5X（3%分位）。
• PEG水平：科创50指数PEG为0.73，远低于其他主要指数，表明估值与盈利匹配度高。

4. 分红与送转股

• 高分红：2021年科创板平均每股税前股利达0.44元，为近三年最高。
• 高送转：高送转预案首次出现在年报中，送转比例创历史新高。

5. 科创50指数及基金产品

• 指数构成：由50只市值大、流动性好的科创板股票组成。
• 基金产品：8只ETF和5只ETF联接基金，合计发行规模554亿元。
• 表现优异：工银上证科创板50ETF跟踪误差小，风险控制能力强，超额收益率达 $0.56%$。
• 费率优势：管理费率 $0.5%$，托管费率 $0.1%$，低于同类基金平均水平。

风险提示

• 指数表现基于历史数据，未来市场可能发生变化。
• 基金产品和基金管理人的研究分析结论不能保证未来可持续性，不构成推荐投资建议。

特别声明

• 本报告风险等级为R3（中风险），仅限专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者参考。
• 报告内容基于公开信息，不保证准确性或完整性，仅供参考，不构成投资建议。

分析师承诺

• 报告内容反映分析师个人观点，报酬与推荐意见无直接关联。

法律声明

• 本报告仅供开源证券客户使用，未经授权不得复制、分发或使用。
• 本报告内容不构成投资建议，使用本报告可能导致损失，本公司不承担责任。

联系方式

• 上海：上海市浦东新区世纪大道1788号陆家嘴金控广场1号楼10层，邮编200120，邮箱research@kysec.cn。
• 北京：北京市西城区西直门外大街18号金贸大厦C2座16层，邮编100044，邮箱research@kysec.cn。
• 深圳：深圳市福田区金田路2030号卓越世纪中心1号楼45层，邮编518000，邮箱research@kysec.cn。
• 西安：西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层，邮编710065，邮箱research@kysec.cn。