20220515-开源证券-电气设备行业周报_光伏超预期_户储是亮点_18页_1mb

电气设备行业分析总结

核心内容

本报告围绕光伏、新能源汽车和风电三大行业展开，分析其在2022年5月的市场动态、价格变化、政策支持及投资机会，同时提出相关风险提示。

主要观点

光伏行业

• 价格变化：多晶硅致密料、单晶电池片、单晶组件价格小幅上涨，单晶硅片182mm价格小幅下跌，整体呈现小幅波动。
• 市场动态：分布式光伏需求超预期，尤其是欧洲市场。同时，户用储能市场加速发展。
• 政策支持：央行提供低息资金支持清洁能源基地建设，可再生能源补贴发放加快，利好行业后续项目建设。
• 投资机会：
  • 竞争格局较好：隆基股份、晶澳科技、一道等受益。
  • 产业端创新：N型电池、颗粒硅、零部件国产化等新技术推动行业发展。
  • 后周期环节：正泰电器、美畅股份、阳光电源等受益。
• 公司动态：
  • 晶澳科技披露2021年年度报告并发布非公开发行A股股票之上市公告书。
  • 一道、晶科、天合、晶澳等8家入围华润5.1GW组件集采。

新能源汽车行业

• 价格变化：氢氧化锂、电解钴、三元前驱体、三元正极、磷酸铁锂正极价格环比下降，碳酸锂、人造石墨、干法隔膜、湿法隔膜、电解液、动力电池电芯价格环比持平。
• 市场动态：
  • 疫情导致短期销量低谷，但比亚迪4月销量超预期。
  • 4月新能源车产销环比下降，但整体向好。
  • 磷酸铁锂即将进入产能释放集中期，行业过剩局面即将来临。
• 投资机会：
  • 核心成长：宁德时代、比亚迪、璞泰来、恩捷股份等受益。
  • 后周期：储能、换电等板块，派能科技、鹏辉能源等受益。
  • 新技术：4680、扁线等，容百科技、当升科技、德方纳米、金杯电工等受益。
• 公司动态：
  • 特斯拉首次公布电池12家原材料供应商名单，其中5家为中国企业。
  • 亿纬锂能发布业绩说明会，重点布局大圆柱电池和叠片铁锂电池。
  • 华友钴业完成60.18亿元非公开发行股票发行，用于建设高镍型动力电池三元前驱体材料项目。
  • 楚能新能源150GWh锂电池产业园开工，总投资675亿元。
  • 腾讯参投协鑫光电，布局钙钛矿电池技术。

风电行业

• 项目动态：3918.5MW风电项目开标，12家整机商竞标，最低报价1427元/kW。
• 技术发展：国内首个大规模“以大代小”增容改造风电项目并网发电，明阳智能、金风科技等参与。
• 行业趋势：增容改造项目开启，为行业提供增量需求，产业链产品招标价格已企稳。
• 投资机会：
  • 长期看好：海上风电、大型化、核心零部件，运达股份、明阳智能、东方电缆等受益。
  • 短期受益：风电电站投资和运营商。
• 公司动态：
  • 大唐重庆四眼坪风电改扩建项目提前并网发电。
  • 三一重能下线国内最长陆上风电叶片（99米）。
  • 运达股份布局海南，拟建设风电产业园。
  • 新强联发布2021年度权益分派公告，每10股派2.66元，转增7股。

关键信息

• 投资评级：看好（维持）。
• 风险提示：疫情导致需求不及预期，行业竞争加剧。
• 政策支持：
  • 央行提供低息资金支持光伏等清洁能源基地建设。
  • 教育部将绿色低碳理念纳入教育教学体系。
  • 重庆市鼓励新建风电、分布式光伏电站配套建设储能设施。
  • 吉林省鼓励中小企业建设自发自用分布式光伏项目。
• 行业趋势：
  • 光伏行业：分布式需求超预期，户用储能市场加速发展。
  • 新能源汽车行业：供需重新平衡，技术引领未来。
  • 风电行业：增容改造项目开启，行业进入新的增长阶段。

总结

整体来看，光伏、新能源汽车和风电行业在2022年5月均表现出一定的复苏迹象。光伏行业受益于分布式需求和政策支持，新能源汽车行业在供需重新平衡后进入成长阶段，风电行业则因增容改造和新技术应用迎来发展机遇。投资方面，应关注核心成长、后周期和新技术三大方向，同时警惕行业竞争加剧和需求不及预期的风险。