20191125-华泰证券-社会服务行业周报（第四十七周）_7页_400kb

行业周报（第四十七周）总结

核心内容

本周行业周报聚焦于社会服务与旅游综合Ⅱ板块，整体表现优于沪深300指数。周报提供了行业评级、一周涨幅与跌幅前十公司、重点公司动态及观点、行业新闻、公司公告与风险提示等内容。

行业评级

• 社会服务：增持（维持）
• 旅游综合Ⅱ：增持（维持）

一周涨幅前十公司

一周跌幅前十公司

本周观点

• 10月大陆赴韩国游客同比增长19.4%，赴泰国游客增长27.92%，赴澳门游客增长1.54%。
• 日本10月免税销售额下降13.8%，访日游客减少为主要原因。
• 重点推荐公司：
  • 中国国旅：Q3免税收入增长，行业景气度延续，预计19-21年EPS为2.6/2.65/3.33元，目标价104-109.2元，维持买入。
  • 宋城演艺：Q3演艺主业利润增长，新项目开业带来催化，预计19-21年EPS为0.84/1.02/1.30元，目标价32.67-37.03元，维持买入。
  • 珀莱雅：与西班牙化妆品公司合作，进军抗衰老护肤市场，预计19-21年EPS为1.91/2.49/3.19元，目标价94.62-99.6元，维持买入。
  • 广州酒家：食品业务表现良好，预计19-21年EPS为1.06/1.45/1.88元，目标价35.11-36.17元，维持增持。

上周回顾

• 餐饮旅游板块上周上涨0.33%，跑赢沪深300(-0.70%)。
• 重点公司表现：
  • 中国国旅：+0.24%
  • 中公教育：-8.06%
  • 珀莱雅：-4.68%
  • 科锐国际：-0.94%
  • 宋城演艺：-3.43%
  • 丸美股份：-10.67%
• 港股通净增持情况：
  • 中国国旅：+616万股
  • 中公教育：+92万股
  • 首旅酒店：+49万股
  • 锦江酒店：+82万股
  • 宋城演艺：+40万股

重点公司概览

行业动态

• 餐饮旅游板块上周上涨0.33%，表现优于沪深300指数。
• 2019年初以来板块上涨22.19%，弱于沪深300的24.26%。
• 餐饮旅游板块PETTM为28.34倍，相对沪深300的11.54倍，相对估值为2.46倍，接近历史最低水平。

公司动态

• 科锐国际：股东减持计划到期，减持6,775,162股，占公司总股本3.76%，并计划再减持540万股，占公司总股本3%。
• 壹网壹创：全资子公司完成注册资本变更及名称变更。
• 广州酒家：发布多项股东大会相关公告，包括议事规则、决议公告等。

风险提示

1. 消费下滑：旅游行业作为可选消费行业，对宏观经济环境敏感，经济增速、居民收入、物价、汇率等波动可能影响消费需求。
2. 突发事件影响客流：天气、地震、安全局势等不可预测因素可能影响景区客流，进而影响公司业绩。
3. 汇率大幅下降：汇率变动可能影响出境游和免税购物等活动，导致相关公司业绩不达预期。

评级说明

• 行业评级：
  • 增持：行业股票指数超越沪深300。
  • 中性：行业股票指数与沪深300基本持平。
  • 减持：行业股票指数明显弱于沪深300。
• 公司评级：
  • 买入：股价超越沪深300 20%以上。
  • 增持：股价超越沪深300 5%-20%。
  • 中性：股价相对沪深300波动在-5%~5%之间。
  • 减持：股价弱于沪深300 5%-20%。
  • 卖出：股价弱于沪深300 20%以上。

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