20201115-华泰证券-社会服务行业周报（第四十六周）_11页_934kb

行业周报（第四十六周）总结

核心内容概览

本行业周报主要分析了2020年11月15日的社会服务与旅游综合Ⅱ行业的表现，涉及行业评级、一周涨跌幅情况、重点公司动态、子行业观点、风险提示及免责声明等内容。整体上，行业表现呈现分化趋势，部分公司受益于市场回暖，业绩有所改善，但整体仍面临一定的复苏压力。

行业评级

• 社会服务：增持（维持）
• 旅游综合Ⅱ：增持（维持）

一周涨跌幅情况

涨幅前十公司

跌幅前十公司

子行业观点

1. 免税行业：海南离岛免税销售额持续增长，政策推动下，消费回流显著，龙头公司收入规模有望继续扩大。
2. 酒店行业：需求回暖，龙头加速整合，行业景气持续复苏，预计2021年第二、第三季度RevPAR将恢复至2019年同期水平。
3. 化妆品行业：双11期间国货品牌表现分化，部分国货品牌通过创新和营销策略实现快速增长，但整体仍面临外资品牌与新锐品牌的竞争压力。
4. 教育行业：教育部对合法合规的关联交易持开放态度，强调公开、公平、公允，为行业提供一定的政策支持。

重点公司及动态

锦江酒店

• 评级：买入
• 收盘价：51.29元
• 目标价：55.08元
• EPS预测：2019年1.14元，2020年0.33元，2021年1.38元，2022年1.90元
• P/E预测：2019年44.99倍，2020年155.42倍，2021年37.17倍，2022年26.99倍

中国中免

• 评级：买入
• 收盘价：192.50元
• 目标价：229.35元
• EPS预测：2019年2.37元，2020年1.31元，2021年4.17元，2022年5.28元
• P/E预测：2019年81.22倍，2020年146.95倍，2021年46.16倍，2022年36.46倍

上海家化

• 评级：增持
• 收盘价：39.93元
• 目标价：44.27元
• EPS预测：2019年0.83元，2020年0.62元，2021年0.87元，2022年0.98元
• P/E预测：2019年48.11倍，2020年64.40倍，2021年45.90倍，2022年40.74倍

珀莱雅

• 评级：买入
• 收盘价：178.88元
• 目标价：195.17元
• EPS预测：2019年1.95元，2020年2.39元，2021年3.10元，2022年3.87元
• P/E预测：2019年91.73倍，2020年74.85倍，2021年57.70倍，2022年46.22倍

丸美股份

• 评级：买入
• 收盘价：61.43元
• 目标价：101.26元
• EPS预测：2019年1.28元，2020年1.39元，2021年1.66元，2022年1.93元
• P/E预测：2019年47.99倍，2020年44.19倍，2021年37.01倍，2022年31.83倍

风险提示

1. 疫情二次扩散：可能影响消费者出行意愿，进而拖累行业复苏。
2. 市场恢复低于预期：疫情反复可能导致旅游、餐饮等行业复苏不及预期。
3. 公司业绩大幅下滑：疫情导致营业场所关停，影响收入与利润。

行业动态

• 海南离岛免税销售额增长显著，政策效应显现。
• 旅游行业复苏迹象明显，部分企业通过“双11”活动增强市场信心。
• 教育行业相关政策明确，合法合规的关联交易受到鼓励。
• 部分企业发布限制性股权激励计划，显示对未来发展信心。

公司动态

• 丸美股份：发布限制性股票激励计划草案，显示公司对业绩增长的期待。
• 元隆雅图：发布股票期权激励计划，推动公司业绩提升。
• 豆神教育：发布增持公告，显示公司对自身发展信心。
• 青松股份：取得实用新型专利，化妆品业务增长稳健。

评级说明

• 行业评级：增持、中性、减持
• 公司评级：买入、增持、持有、卖出、暂停评级、无评级

法律实体披露

• 中国：华泰证券股份有限公司
• 香港：华泰金融控股（香港）有限公司
• 美国：华泰证券（美国）有限公司

联系信息

• 华泰证券研究所
• 联系方式：ht-rd@htsc.com
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