20220219-中财期货-鸡蛋投资策略周报_需求回升_鸡蛋上涨_7页

鸡蛋市场周报总结

核心内容

本报告分析了2022年2月19日前一周鸡蛋市场的供需变化、价格走势及未来展望。主要涉及以下几个方面：

• 需求回升：元宵节后，中小学复学及工厂复工，带动市场需求逐步恢复。
• 供给阶段性宽松：养殖端在春节期间库存积累，节后供给相对宽松。
• 成本支撑：鸡蛋期价受到豆粕和玉米价格上涨的推动，基差显著走弱。
• 存栏偏低：1月全国在产蛋鸡存栏量为11.41亿只，环比和同比均出现下降，仍处于历史偏低水平。
• 期货走势：鸡蛋2205合约周K线收小阳线，技术面显示偏强震荡趋势。

主要观点

1. 市场基本面

• 在产存栏：1月在产蛋鸡存栏量为11.41亿只，环比减幅0.78%，同比跌幅4.81%，仍低于往年水平。
• 养殖利润：养殖利润环比走弱，部分养殖户出现亏损，淘鸡积极性有所增加。
• 需求变化：学生复学和工厂复工推动消费触底反弹，但整体需求仍较为平稳。
• 成本上涨：饲料成本持续上升，推动鸡蛋价格上涨预期，但上涨空间有限。

2. 期货市场表现

• 现货价格：截至2月18日，全国鸡蛋产区均价为3.90元/斤，销区均价为4.15元/斤，整体市场持续低迷。
• 期货走势：2205合约收盘价为4240点，周跌幅0.40%。期价表现强势，但基差走弱。
• 价差结构：2203合约期货贴水现货，现货跌幅大于期货，基差变弱。
• 技术面分析：2205合约处于5周均线之上，MACD呈现小阳柱，显示偏强震荡趋势。

3. 后期预测

• 季节性因素：春季产蛋率高，4月养殖户换羽，5月蛋价可能达到高点，但受节日因素支撑，不宜过分看空。
• 价格区间：短期预计鸡蛋05合约在4000-4350元/500kg区间偏强震荡。
• 风险因素：饲料价格大幅回落或国内疫情出现变数可能对市场造成压力。

关键信息

• 库存情况：全国鸡蛋生产环节库存2.15天，环比增加0.25天。
• 淘汰鸡日龄：淘汰鸡日龄平均为498天，环比提前3天。
• 饲料价格：蛋鸡配合料均价为3.55元/公斤，环比上涨。
• 鸡苗价格：鸡苗价格保持稳定，为3.35元/羽。
• 生猪存栏：能繁母猪存栏预计在2022年4-5月降至阶段性低点，随后可能止跌回升。

操作建议

• 策略：建议逢低做多05合约，把握鸡蛋价格上涨趋势。

风险提示

1. 饲料价格大幅回落。
2. 国内疫情出现变数，继续加剧。

行业数据与图表

• 图表1：鸡蛋2205合约走势（文华财经）
• 图表2：鸡蛋产区均价、销区均价、蛋鸡养殖利润等数据对比
• 图表3：淘汰鸡价格趋势
• 图表4：蛋鸡苗价格趋势
• 图表5：蛋鸡配合料均价趋势
• 图表6：养殖利润趋势
• 图表7：鸡蛋产地（山东）价格
• 图表8：鸡蛋主力合约基差
• 图表9：样本企业商品代1日龄鸡雏销量
• 图表10：主力合约持仓变化
• 图表11：蛋鸡存栏与鸡蛋价格比
• 图表12：蛋鸡月度平均空栏率

分公司信息

总结

鸡蛋市场在元宵节后逐步回暖，下游需求回升带动期价上涨。尽管现货市场整体低迷，但期货市场表现强势，基差走弱。在产存栏量偏低，但预计本年度一季度存栏将显著回升，养殖利润走弱可能促使养殖户增加淘鸡行为。鸡蛋05合约在成本支撑下有望偏强震荡，建议逢低做多，但需警惕饲料价格回落和疫情变化带来的风险。