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沪镍-不锈钢周度报告（2.14-2.18）总结

一、核心观点与策略

• 短期观点：沪镍维持高位震荡态势，新能源车高速发展支撑电池用镍需求，但原生镍供应过剩仍存，需警惕库存压力和需求恢复节奏。
• 操作策略：
  • 沪镍：采取高位震荡思路，前多谨慎持有，若下破20日均线则考虑出局。
  • 不锈钢：冲高减持，回落增仓，执行波段性做多策略。

二、基本面分析

1. 产业链价格变化

2. 镍矿市场

• 镍矿价格小幅上涨，主要因雨季尚未结束，供货紧张。
• 中国13港镍矿库存：2022年2月18日为861.62万湿吨，环比下降1.32%。
• 菲律宾镍矿库存环比下降1.62%，其他国家库存环比上升6.31%。
• 2021年12月镍矿进口量26948.375吨，环比增长3.37%，同比大幅增长126.81%。

3. 电解镍市场

• 电解镍价格震荡向上，高位运行。
• 本周金川升水2100元/吨，进口镍升水1750元/吨，镍豆升水2650元/吨。
• 1月国内电解镍产量12715吨，环比下降12.38%，同比减少2.27%。
• 预计2月电解镍产量12500吨，环比下降1.69%，同比减少8.58%。
• 2021年12月精炼镍进口量26948.375吨，环比增加879吨；出口量909.599吨，环比增加631吨。

4. 镍铁市场

• 镍铁价格继续反弹，中高镍铁上涨3.69%，低镍铁持平。
• 1月全国镍铁产量3.24万镍吨，环比下降2.4%；预计2月产量2.91万镍吨，环比下降10.2%。
• 镍铁库存小幅回落，但折合镍量环比上升5.08%。
• 镍铁进口量12月为33.60万吨，环比增加15.76%，其中印尼进口占比最高。

5. 不锈钢市场

• 304不锈钢价格环比上涨3.49%，主要上涨地区为无锡、杭州、上海。
• 不锈钢粗钢产量1月为238.92万吨，其中300系产量127.08万吨，环比下降4.6%。
• 不锈钢库存持续上升，2月18日无锡和佛山库存合计66.73万吨，环比上升3.42万吨。
• 300系冷轧库存环比上升3.86万吨，显示短期需求尚未恢复。

6. 新能源汽车产销情况

• 2022年1月新能源汽车产销分别为45.2万辆和43.1万辆，同比分别增长1.3倍和1.4倍。
• 动力电池产量29.7GWh，三元电池占36.5%，磷酸铁锂电池占63.3%，后者增长显著，预计未来占比将继续提升。

三、技术面分析

• 价格在20日均线附近震荡，回调至20均线后有反弹迹象。
• MACD指标方向不明，KDJ指标进入超买区域，短期震荡偏强可能受限于上方前高压力。
• 整体技术面维持震荡偏强格局，但需警惕上方压力位。

四、持仓结构分析

• 多头持仓：前20席位净多持仓量增加，但增幅有限，多空相互牵制。
• 空头持仓：部分席位空持仓量增加，尤其是广发期货、光大期货等。

多头持仓排行（前20）

空头持仓排行（前20）

市场影响分析

五、总结

整体来看，镍价在高位震荡，受新能源车需求支撑，但原生镍供应过剩及不锈钢库存上升对价格形成压力。短期操作建议以震荡思路为主，关注20日均线支撑，谨慎持有沪镍多头头寸，不锈钢采取波段性操作策略。镍矿价格坚挺，镍铁市场情绪偏乐观，但不锈钢库存压力仍存，需警惕需求恢复节奏。技术面上，价格维持震荡偏强，但空间受限于前高。持仓结构显示多空相互牵制，市场仍处于博弈阶段。