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铝行业日报总结（2022年2月19日）

一、核心内容概述

本报告聚焦于2022年2月19日铝行业的市场动态与基本面分析，涵盖国际与国内铝价走势、行业要闻、库存数据等内容，旨在为投资者提供市场操作建议与行业洞察。

二、行情回顾与操作建议

1. 期货市场表现

• 伦铝：当日收盘价为3275美元/吨，较开盘价上涨47美元，涨幅1.46%。
• 沪铝2203：收盘价为22840元/吨，较开盘价上涨175元，涨幅0.77%，成交量239856手，持仓量154377手。
• 沪铝2204：收盘价为22830元/吨，较开盘价上涨195元，涨幅0.86%，成交量169659手，持仓量166048手。
• 沪铝2205：收盘价为22775元/吨，较开盘价上涨190元，涨幅0.84%，成交量45622手，持仓量77770手。

2. 市场分析

• 宏观逻辑：尽管美联储加息预期增强，但有色金属价格已基本反映加息预期，通胀交易仍是主导因素。历史数据显示，加息初期有色金属上涨概率高达90%。
• 基本面支撑：俄乌局势再生变，加剧了电解铝和天然气供应的担忧，对铝价形成支撑。俄罗斯铝业产量占全球约6%，且为欧洲天然气主要供应来源。
• 下游需求：国内库存仍在累积，但增幅不及往年，考虑到国内稳增长政策和基建发力，旺季消费仍有一定支撑。
• 操作建议：短期铝价震荡偏强，日内支撑位关注22500元/吨。

三、行业要闻

• WBMS数据：2021年1-12月全球原铝供应短缺193.1万吨，较2020年同期增加501.5万吨，显示全球铝需求持续增长。
• 中国铝业业绩：2021年净利润预计为49亿元至53亿元，同比增长561%至615%，主要受益于铝价高位运行及管理效率提升。
• 云铝股份业绩：2021年净利润预计为32.8亿元至34亿元，同比增长263.41%至276.71%，但全年目标未能如期完成，主要受能耗双控政策影响。
• 俄乌冲突影响：WoodMackenzie指出，冲突对金属和采矿业造成三大威胁：贸易混乱、电价高昂及生产设施中断，尤其对俄罗斯的全球供应影响显著。

四、数据概览

1. 国内铝锭社会库存（单位：万吨）

五、建信期货研投中心信息

• 联系方式：

  • 宏观金融研究团队：021-60635739
  • 有色金属研究团队：021-60635734
  • 黑色金属研究团队：021-60635736
  • 其他研究团队：详见报告末尾

• 免责申明：本报告仅供特定客户及专业人士参考，不构成买卖建议，投资者需自行判断。

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六、建信期货业务机构与联系方式

• 总部大宗商品业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼，电话：021-60635548
• 深圳分公司：深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211，电话：0755-83382269
• 全国客服电话：400-90-95533
• 邮箱：service@ccbfutures.com
• 网址：http://www.ccbfutures.com

七、关键信息总结

• 宏观因素：美联储加息预期强化，但有色金属价格已price-in，通胀交易主导。
• 地缘政治影响：俄乌冲突加剧铝价支撑，影响全球能源供应。
• 库存与需求：国内库存累积幅度有限，旺季消费预期支撑铝价。
• 企业业绩：中国铝业与云铝股份2021年业绩大幅增长，但云铝受政策影响未能完成目标。
• 操作建议：短期铝价震荡偏强，支撑位关注22500元/吨。

八、主要观点

• 铝价受地缘政治和宏观因素双重支撑，短期维持偏强走势。
• 企业盈利改善，但部分受政策限制影响，全年目标未达。
• 库存累积速度放缓，显示市场需求仍具韧性。
• 市场参与者需关注加息节奏及地缘政治变化对铝价的影响。