20240907-天风证券-周观REITs2024年9月第1周_华夏大悦城商业REIT成立_18页_1mb

华夏基金管理有限公司于2024年9月4日发布公告，华夏大悦城商业REIT成功举办，首募规模达3323亿元人民币，认购户数为2,874户。该REIT是REITs市场近期扩容的一部分。相关内容包括行业动态、一级市场、市场表现、相关性、流动性、估值和风险提示。

市场表现方面，REITs市场在2024年9月第1周整体下行，富国首创水务封闭式REIT领涨，收益率为3.35%，而国泰君安临港创新产业园REIT领跌，跌幅达32.2%。中证REITs指数下跌0.45%，显示REITs总指数略提升0.04%，产权REITs指数上涨0.25%，经营权REITs指数则下跌0.29%。相对于其他大类资产，REITs指数跑赢沪深300指数2.76个百分点，但跑输中证全债指数0.33个百分点。

一级市场数据显示，截至2024年9月6日，REITs上市发行规模累计达1,277亿元人民币，共42只产品。REITs上市首日表现参差，市值大小反映市场热度。

流动性方面，本周成交活跃度下降，REITs总成交额在5日移动平均(MA5)为344亿元，环比下降12.1%。交通基础设施REITs成交额最高，占比27.6%，但园区基础设施成交量突出，占成交量MA5的33.5%。细分类别中，许多REITs成交环比显著下降。

估值分析显示，不同REITs类别估值差异大，例如园区基础设施REITs中，建信中关村产业园REIT的PV倍数最低，为0.67；而消费基础设施REITs如华夏金茂商业REIT，估值收益率高达65.8%。估值溢价和收益不确定性较高。

风险提示强调，REITs基础资产未来经营不确定，现金流预测可能不准，且发行进度可能未达预期。整体而言，REITs市场波动大，与传统资产相关性低，机会与风险共存。建议投资者结合自身情况，谨慎评估。