20240127-德邦证券-周观REITs2024年1月第4周_华夏金茂购物中心REIT开启申购_25页_2mb

投资要点

• 华夏金茂购物中心REIT和嘉实物美消费REIT于1月22-26日和1月24-25日开启申购，认购价格分别为267元和2383元。
• 本周REITs市场整体下行，中证REITs指数下跌11.6%，产权REITs指数下跌100%，经营权REITs指数下跌8.2%。华安张江光大园REIT涨幅最高（379%），国泰君安东久新经济REIT跌幅最大（-483%）。
• REITs与沪深300、中证全债、南华商品指数的相关性分别为0.16、0.04、0.08（近250天）。近20天与中证1000相关性最高（0.275）。

一级市场

• 截至2024年1月26日，已发行30只REITs，总规模9846亿元，平均首日涨幅114.0%。

市场表现

• 本周涨跌幅：华安张江光大园REIT（+379%）、华夏北京保障房REIT（+204%）、华夏杭州和达高科产园REIT（+176%）领涨。
• 跑输沪深300指数288个百分点、中证全债指数118个百分点、南华商品指数260个百分点。

流动性

• 本周成交额MA5为351亿元，环比下降163%；成交量MA5为108亿份，环比下降194%；换手率56%，环比下降177%。

估值

• 园区REITs：建信中关村产业园REIT PV倍数最低（0.51倍），博时招商蛇口产业园REIT估值收益率最高（952%）。
• 交通REITs：华夏中国交建高速REIT估值收益率最高（1393%）。

风险提示

• REITs基础资产经营不确定性、现金流测算偏差、发行进度不及预期。