20240901-天风证券-周观REITs2024年8月第4周_华夏首创奥莱REIT上市_18页_1mb

REITs市场周报总结

行业动态

本周，华夏首创奥莱REIT（基金代码：508005）作为首单奥特莱斯底层资产的消费REITs在上海证券交易所上市。该基金首发底层资产为济南和武汉两个奥莱项目。此外，国泰君安临港创新产业园REIT和中金厦门安居REIT也宣布启动扩募计划并新购入基础设施项目，显示出REITs市场持续扩容。

市场表现

本周REITs市场整体下行，中证REITs指数下跌0.66%，REITs总指数下跌0.75%，产权REITs指数下跌11.0%，经营权REITs指数下跌0.18%。华夏首创奥莱REIT以531%的涨幅领涨市场，而国金中国铁建高速REIT、中航京能光伏REIT分别以171%和120%的涨幅紧随其后。消费基础设施成为本周表现最佳类别，华夏基金华润有巢REIT等则领跌。

关联性分析

REITs指数与股市、债市的相关性呈现一定变化，与沪深300指数的相关系数达0.19，与中证全债指数相关系数为0.07，商品指数相关性为负。细分领域中，仓储物流与产业园区REITs的相关性最高。

流动性变化

本周REITs成交活跃度下降，总成交额（MA5）为391亿元，环比下降8%。交通基础设施REITs成交额占比最高，达到27.5%，但生态环保类成交额大幅下降35.7%。成交量方面，园区基础设施表现突出，MA5成交量占比较高。

估值概况

各细分市场估值分化明显。如运营仓储物流REITs中，嘉实京东仓储REIT的PV倍数为0.85，估值收益率达69.4%。而保障房领域，国君城投宽庭保障房REIT的估值收益率为5.14%。

风险及提示

报告提示REITs底层资产未来经营不确定性较强，公开发售份额的现金流预测可能存在偏差，同时扩募进度可能不及预测。

投资建议

鉴于市场波动较大，建议投资者审慎评估不同细分市场的估值水平和流动性变化，关注扩募动态以及政策催化带来的机会，同时需注意市场相关性变化和宏观风险。