20201116-华安证券-电子行业周报_8寸晶圆紧张_功率半导体上行周期持续_14页_1mb

报告摘要

8寸晶圆紧张，功率半导体上行周期持续

核心内容

本报告发布于2020年11月16日，由华安证券发布，分析师尹沿技对半导体行业进行分析，认为当前面板和功率半导体行业处于上行周期，推荐关注相关龙头企业。行业评级为“增持”，表明对未来6个月的投资收益率将领先沪深300指数5%以上。

主要观点

面板行业景气度持续：11月面板价格持续上涨，深圳部分代理商暂停报价，凸显供需紧张。四季度面板需求旺盛，供给端收缩，预计面板行业将保持高景气度，国内龙头TCL科技和京东方受益。
“双子星”格局形成：随着韩国厂商退出市场，TCL科技和京东方在国内大尺寸LCD面板市场中占据主导地位，市场份额有望超过50%。
8寸晶圆紧张推动功率半导体上行：受消费电子、新能源车、光伏风电等领域需求拉动，功率半导体（如MOSFET、IGBT）持续繁荣，叠加疫情对海外厂商的影响，国内厂商市占率提升，国产替代加速。
行业整体景气度提升：功率半导体板块明年将维持高景气，价格和需求均有上涨基础，建议关注斯达半导、新洁能、华润微等龙头企业。

关键信息

面板行业分析

供需紧张：11月面板价格持续上涨，部分代理商暂停报价，显示行业缺货严重。
需求增长：四季度是下游备货旺季，电视、平板、笔电需求旺盛，带动面板出货量创历史新高。
供给收缩：三星、LG等海外厂商产能逐步退出，国内厂商受益于供给优化。
市场格局：TCL科技和京东方形成“双子星”格局，预计未来市场份额将超过50%。

功率半导体分析

需求端：手机快充、Type-C接口、新能源车、光伏风电等下游领域快速发展，推动功率半导体需求增长。
供给端：疫情对海外厂商造成产能和物流限制，国内厂商迎来发展机遇，国产替代进程加速。
市场格局：国内厂商在MOSFET和IGBT领域市占率较低，但未来有望提升。
价格趋势：功率半导体板块预计将持续涨价，行业景气度将维持较长时间。

市场行情回顾

SW电子指数：上周下跌0.92%，弱于沪深300指数（-0.59%）。
板块表现：LED板块表现突出，涨幅达3.48%；显示面板板块涨幅为2.05%；消费电子板块跌幅较大，为-2.27%。
个股表现：
- 周涨幅前十：捷捷微电（+19.24%）、世运电路（+15.00%）、卓胜微（+12.30%）等。
- 周跌幅前十：歌尔股份（-13.60%）、紫电国微（-9.76%）、浩云科技（-8.87%）等。

风险提示

政策落实对半导体产业的推动效果尚不明确。
宏观经济下行，面板下游需求不及预期。

总结

本报告指出，当前面板和功率半导体行业均处于上行周期，行业景气度提升，国内龙头企业受益显著。8寸晶圆紧张、下游需求增长、供给端优化等多重因素共同推动功率半导体行业持续繁荣。同时，面板行业因供需失衡，价格持续上涨，市场格局逐步向国内厂商集中。报告推荐关注面板和功率半导体领域的龙头企业，认为其未来表现将优于市场基准。

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