20201204-华安证券-电子行业周报_面板继续上行_功率半导体持续景气_13页_1mb

面板继续上行，功率半导体持续景气总结

核心内容

本报告分析了电子行业在2020年12月4日的市场表现与未来趋势，重点指出面板和功率半导体两大板块的持续景气。分析师尹沿技与联系人丛培超认为，当前电子行业整体表现优于沪深300指数，尤其是被动元件和显示面板板块涨幅显著。

主要观点

面板涨价趋势延续

• 行业景气：11月面板价格持续上涨，电视面板平均涨幅约5%-7%，IT面板约3%-4%。
• 价格支撑：由于供应链紧张，淡季价格仍有支撑，预计涨价将持续至2021年一季度。
• 市场份额：随着韩国企业全面退出大尺寸LCD市场，TCL科技和京东方的市场份额有望超过50%，形成“双子星”格局。
• 利润弹性：预计京东方和TCL华星在四季度后仍将保持较高利润水平，当前股价未充分反映基本面，推荐关注。

功率半导体与模拟IC景气持续

• 8寸晶圆紧张：全球8寸晶圆代工产能紧张，芯片厂商排队加价，涨价趋势将延续至2021年下半年。
• 需求端：手机快充、两轮电动车、新能源车、光伏风电、工控替代等领域推动功率半导体需求增长。
• 供给端：疫情对海外厂商产能和物流造成影响，国内厂商竞争格局优化，国产替代加速。
• 模拟IC：5G手机和基站带动模拟IC需求，国产替代空间大，看好思瑞浦、圣邦股份等公司。

投资建议

• 推荐个股：韦尔股份、思瑞浦、圣邦股份、斯达半导、新洁能、华润微、紫光国微、卓胜微、兆易创新、柏楚电子、京东方A、TCL科技。

市场行情回顾

• 行业指数表现：SW电子指数上周上涨2.79%，优于沪深300指数（1.71%）。
• 板块表现：
  • 消费电子：+2.10%
  • 被动元件：+6.72%
  • 显示面板：+5.19%
  • LED：+3.79%
  • 安防：-1.52%
  • 电子化学品：+1.36%

个股重点新闻

• 英特尔：推出第二代低温控制芯片HorseRidge II。
• SK海力士：重庆公司全员核酸检测阴性，恢复生产。
• 高通：发布骁龙888 SoC，作为2021年Android旗舰机核心。
• 欧菲光：部分股东解除股份质押。
• 鹏鼎控股：子公司庆鼎精密注册资本增至26.5亿元。
• 立讯精密：“立讯转债”于12月2日上市。
• 东山精密：获纳入沪深300指数成分股。
• 京东方：为长安欧尚X5提供10.25英寸2K中控大屏；增资75.5亿元加码成都中电熊猫8.6代线。
• 鸿利智汇：Mini/MicroLED半导体显示项目一期投产。
• 维信诺：全柔AMOLED模组生产线将于2021年1月量产。
• TCL科技：在2020ISVE上展示智慧商显产品。

风险提示

1. 中美贸易摩擦对商业活动和电子产品需求的影响加剧；
2. 手机等消费电子产品销量不及预期；
3. 疫情影响经济，面板下游需求不及预期。

图表目录

• 图表1：2020年4-11月部分尺寸均价变化（美元）
• 图表2：韩厂大尺寸LCD面板退出情况
• 图表3：中大尺寸LCD显示面板价格走势图（美元）
• 图表4：全球功率半导体市场规模
• 图表5：华润微MOSFET营收本土厂商第一，市占率8.7%
• 图表6：IGBT三大产品形式的竞争格局
• 图表7：本周板块指数行情统计
• 图表8：本周电子行业各板块涨跌幅
• 图表9：本周电子行业个股涨跌幅前十
• 图表10：本周电子行业涨幅前十名柱状图
• 图表11：本周电子行业跌幅前十名柱状图

投资评级说明

• 行业评级：

  • 增持：未来6个月投资收益率领先沪深300指数5%以上；
  • 中性：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度相差-5%至5%；
  • 减持：未来6个月投资收益率落后沪深300指数5%以上。

• 公司评级：

  • 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上；
  • 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%至15%；
  • 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数变动幅度相差-5%至5%；
  • 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%至15%；
  • 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上；
  • 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性事件，无法给出明确投资评级。

分析师与联系人简介

• 分析师：尹沿技，华安证券研究总监，TMT首席分析师，新财富最佳分析师。
• 联系人：丛培超，电子专业本硕，七年手机产业经验，三年高通通讯工作经验，主要覆盖消费电子领域。