20210131-华安证券-电子行业周报_面板业绩尚有潜力_晶圆短缺影响深化_15页_1mb

面板业绩尚有潜力，晶圆短缺影响深化

核心内容概述

本报告分析了2021年初电子行业整体表现及主要细分板块的走势，指出面板行业业绩超预期、晶圆短缺问题持续深化，并提出对相关标的的投资建议。报告认为，尽管市场整体表现不佳，但部分优质企业如京东方、TCL科技、斯达半导、新洁能、华润微等仍具备良好的成长潜力。

主要观点

1. 面板行业持续看好

• 京东方业绩预告超预期：2020年京东方预计实现归母净利润48.0-51.0亿元，同比增长150%-166%。公司产品结构优化，IT、TV类产品需求回升，面板价格持续上涨，预计2021年一季度价格仍维持上涨趋势。
• 面板价格持续上涨：根据WitsView数据，1月电视面板价格平均涨幅约4-6%，IT面板涨幅约3-5%。部分尺寸面板均价上涨明显，如32寸面板均价涨至66美元，55寸面板均价约180美元，涨幅显著。
• 行业格局重构：随着韩国企业退出LCD市场，TCL和京东方在大尺寸LCD市场占据主导地位，预计市场份额将超过50%。
• 投资建议：建议重点关注京东方A与TCL科技。

2. 晶圆短缺影响加深

• 晶圆产能紧张扩散：8寸晶圆短缺已蔓延至6寸和12寸，上游硅片和晶圆代工端产能紧张。
• 汽车芯片尤为紧缺：由于疫情与贸易摩擦影响，汽车芯片供应紧张，部分车企被迫停产，预计影响超50万辆汽车。台积电已承诺优先为汽车芯片提供产能。
• 功率半导体需求旺盛：手机快充、新能源车、光伏风电等需求带动MOSFET、IGBT等功率半导体持续繁荣，预计价格将持续上涨。
• 模拟IC市场潜力大：5G、安防、工控等领域推动模拟IC需求增长，国产替代空间广阔，看好思瑞浦、圣邦股份、芯朋微等公司。

3. 投资建议

• 重点推荐标的：韦尔股份、思瑞浦、圣邦股份、斯达半导、新洁能、华润微、紫光国微、卓胜微、兆易创新、柏楚电子、京东方A、TCL科技。
• 风险提示：中美贸易摩擦、消费电子销量不及预期、疫情对面板下游需求的影响。

关键信息

市场表现

• SW电子指数：上周下跌8.25%，弱于沪深300指数（-3.91%）。
• 板块表现：被动元件板块表现相对较好，显示面板板块跌幅最大，为-10.29%。

个股表现

• 周涨幅前十：顺络电子（14.52%）、景嘉微（9.06%）、华灿光电（7.96%）等。
• 周跌幅前十：至纯科技（-19.52%）、歌尔股份（-18.91%）、大族激光（-16.94%）等。

个股重点新闻

• 华灿光电：拟收购格盛科技33.4%股权。
• 京东方：拟受让绵阳京东方23.75%股权，提升持股比例。
• 蓝思科技：2020年净利预增98%-105%。
• 兆驰股份：2020年净利预增40%-60%。
• 维信诺：预计2020年净利增长120.21%-227.97%。
• 卓胜微：定增获约16.47亿元资金。
• 三环集团：2020年净利预增50%-75%。
• 华润微：预计2020年净利增长130%-140%。
• 环球晶圆：再次上调Siltronic收购报价至145欧元/股。
• 中芯国际：因缺货潮，或将开启第二次涨价。
• 台积电：加快汽车芯片生产，优先满足汽车需求。

图表与数据

• 图表1：2020年6月-2021年1月部分尺寸面板均价变化（美元）。
• 图表2：韩厂大尺寸LCD面板退出情况。
• 图表3：中大尺寸LCD显示面板价格走势图（美元）。
• 图表4-8：电子板块指数与个股涨跌幅统计及可视化展示。

风险提示

1. 中美贸易摩擦对商业活动和电子产品需求的影响加剧；
2. 手机等消费电子产品销量不及预期；
3. 疫情影响经济，面板下游需求不及预期。

总结

本报告指出，尽管电子行业整体表现不佳，但面板和部分半导体细分领域仍具备较强增长潜力。京东方和TCL科技作为行业龙头，业绩超预期，面板价格持续上涨，行业格局正在重构。同时，晶圆短缺问题持续深化，尤其在汽车芯片领域影响显著，推动相关厂商价格上涨。投资建议聚焦于功率半导体、模拟IC及面板双雄等方向，重点推荐韦尔股份、思瑞浦、圣邦股份、斯达半导、新洁能、华润微、紫光国微、卓胜微、兆易创新、柏楚电子、京东方A和TCL科技。