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创新新材（600361）公司快报（国投证券）

核心观点
国投证券维持创新新材“买入-A”评级，6个月目标价594元（当前股价380元）。公司2024上半年业绩大幅增长，高端化和全球化战略助推长期竞争力提升，预计2024-2026年净利润分别为1111亿元、1517亿元、1605亿元，对应PE分别为142、104、98倍。

关键亮点

1. 业绩爆发式增长
   2024上半年，公司营收达3873.3亿元，同比+99.4%，归母净利润578亿元，同比暴涨1387%；Q2单季归母净利润297亿元，同比+2249%。主要受益于产能扩充与高附加值产品放量。

2. 高端化与全球化并进
   公司加快高端产品布局，如3C消费电子型材、汽车轻量化型材，海外产能持续扩张。越南投资项目利用绿铝提升环保竞争力，墨西哥项目建设中。高端产品产能占比提升，毛利率优化。

3. 产能扩张与绿色转型
   盘点2024上半产量结构，棒材、板带箔毛利率回报显著。推行绿电铝与再生铝回收，上半年绿铝占比超绿铝原料31%，处理再生铝能力突破200万吨/年。

4. 财务与估值
   预测2024年EPS 0.27元，PE 142倍（较当前估值有修复空间），维持“买入-A”，6个月目标价594元（对应24年PE约22倍），中长期成长空间仍大。

风险提示

需求减速、原材料价格波动、项目进度延迟等变量对盈利可能存在扰动（需求不及预期、原料价格大幅波动、项目进展不及预期）。