20240831-浙商证券-国防装备行业周报（2024年8月第5周）_船舶龙头中报业绩大增；持续聚焦船舶_飞机_低空经济_商业航天_10页_1mb

国防军工行业周报分析与总结

一、核心观点：
国防军工行业以“内生+外延、内需+外贸、军品+民品”为发展核心逻辑。内生增长方面，通过规模效应、股权激励、定价改革等持续提升企业运行效率；外延扩张聚焦军工资产证券化、国企改革及核心军品重组；民品增长动力来自低空经济、商业航天以及国产高端装备（如坦克、无人机、教练机、战斗机）的外贸需求扩张。

二、本周市场表现：

• 本周国防指数上涨121%，在申万一级行业中排名第二十一位。
• 船舶板块业绩表现突出，营收同比增长22%，净利润增长134%；其他军工子板块如飞机、低空经济、信息化均有下滑。
• 北京中船重工、浙商证券分析师维持对行业的“看好”评级。

三、核心领域动态：

1. 低空经济落地：浙江首个低空经济智慧社区试点在宁波市江北区投用，预计多用途无人机将在社区空中运行。
2. 船舶龙头业绩大增：中国船舶、中国海防等公司中报净利润同比增长显著，尤其船舶板块整体表现优异。
3. 国防集团新闻：
   • 中核集团成立一体化闭式循环快堆创新联合体。
   • 中国航空工业集团交付“新舟”60灭火机。
   • 中国兵器工业集团研发民用卫星简易发射装置。

四、风险提示：

1. 国企改革及资产证券化推进不及预期。
2. 核心产品交付及研制进度未达预期。

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