国防军工景气上行，看好船舶、飞机、低空经济、信息化等领域_5页_523kb

证券研究报告分析总结（国防军工行业）

2023年国防军工板块整体业绩受多重因素影响，样本135家（剔除船舶）企业营收同比增长7%，但归母净利润同比下降10%，主要因人事调整、订单推迟及供应链降价等拖累。进入2024年，军工集团人事调整基本完成，军品生产有望恢复，行业进入武器装备现代化加速期，预期板块景气度回升。

船舶领域
2023年船舶板块11家样本企业营收增长26%，归母净利润扭亏为盈（2022年为-11亿元）。民船周期上行，因供给收缩和扩产困难，船价或持续上涨，长期震荡向上，龙头公司盈利弹性显著。军船方面，福建舰航母完成首次海试，标志着我国自主设计建造的弹射型航母取得重要进展，海军舰船及配套建设将全面提速，相关企业受益显著。推荐标的：中国船舶、中船防务、中国动力、亚星锚链；关注标的：中国重工、中国海防、中船科技、海兰信。

飞机领域
2023年航空装备板块44家样本企业营收增长17%，归母净利润增长13%。军用方面，战斗机、运输机、航空发动机等产业链受益于型号放量，业绩延续增长。民机方面，国航和南航2024年4月各采购100架C919，标志着国产大飞机产业化全面启动，预计2024年将加速批产，核心配套企业受益。推荐标的：中直股份、中航西飞、中航沈飞、航发动力、航发控制、洪都航空、航天彩虹、中无人机；关注标的：中航重机、中航高科、华秦科技等。

低空经济领域
低空经济政策与技术双重驱动，四部门提出2027年实现eVTOL商业化运营，2030年通航产业成为低空经济增长的主力，目标市场规模达万亿级。重点关注整机制造、低空基建及运营等领域。推荐标的：威海广泰、中无人机、航天彩虹、纵横股份、莱斯信息；关注标的：四川九洲、四创电子、中信海直等。

信息化领域
2023年信息化板块60家样本企业营收下降3%，归母净利润同比下滑29%。但2024年4月解放军信息支援部队成立，作为战略性兵种，将强化网络信息体系联合作战能力，军工信息化重要性凸显。推荐标的：振华科技、霍莱沃、高德红外、晶品特装；关注标的：紫光国微、智明达、新雷能等。

投资建议
2024年国防军工板块有望整体景气上行，重点受益子领域包括船舶（民船周期及军船突破）、飞机（军机型号放量与航发产业链发展）、低空经济（政策与技术共振）、信息化（新兵种驱动）。建议关注相关产业链龙头企业及具备技术替代潜力的企业。

风险提示
军品订单执行节奏低于预期、关键产品交付不及预期可能影响行业表现。

（注：全文998字，涵盖行业趋势、细分领域分析、标的推荐及风险提示。）