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格林大华期货纸浆早报总结（20210625）

核心内容

格林大华期货发布的2021年6月25日纸浆早报，对SP2109合约的短期走势进行了分析。报告指出，外盘价格下调，港口库存增加，但现货价格仍较为坚挺，预计短期内该合约将维持宽幅震荡态势。操作建议方面，建议投资者可轻仓逢低布局多单，关注支撑位5900与压力位6200。

主要观点

• 短期走势：SP2109合约预计将继续宽幅震荡，主要受外盘价格下行和港口库存增加影响。
• 操作策略：建议投资者在价格低位时轻仓布局多单，把握可能的反弹机会。
• 支撑与压力：支撑位为5900，压力位为6200，投资者可关注价格在该区间内的波动。

关键信息

利多因素

1. 疫情限制运输：广东东莞地区受疫情影响，化工原料和成品纸运输受限，导致市场标品纸浆流通相对紧张。
2. 现货价格坚挺：由于供应紧张，现货价格表现较为坚挺，对期货价格形成支撑。
3. 下游备货需求：8月开始，节假日之前下游备货操作有望带动纸张需求改善，对纸浆市场构成利好。

利空因素

1. 外盘价格下调：
   • 加拿大Catalyst公司漂白针叶浆狮牌6月份外盘价格为950美元/吨，较上轮下调80美元/吨。
   • 凯利普外盘价格为940美元/吨，较上轮下调60美元/吨。
   • 月亮外盘价格为930美元/吨，较上轮下调50美元/吨。
   • 内外倒挂严重，影响国内纸浆价格走势。
2. 进口量增加：
   • 2021年5月纸浆进口量为267.1万吨，环比上涨2.21%，同比上涨17.15%。
   • 2021年1-5月累计进口量为1330.1万吨，较上年同期增加10.07%，显示进口持续增长，对国内市场形成压力。
3. 港口库存上升：
   • 截至6月24日，高栏港纸浆总库存为5.3万吨，环比增加0.4万吨。
   • 常熟港纸浆总库存为68万吨，环比增加3万吨。
   • 青岛港纸浆总库存为98.3万吨，环比增加1.9万吨。
   • 库存增加表明市场供应压力有所上升，可能抑制价格上行空间。

风险因素

• 人民币贬值风险：若人民币大幅贬值，可能影响进口成本，进而对纸浆价格产生压力。
• 宏观情绪升温：市场整体情绪若转向乐观，可能带动资金流入，影响纸浆价格走势。
• 下游成品纸价格上涨：若成品纸价格持续上涨，可能带动纸浆需求，对价格形成支撑。
• 资金面变化：资金面的宽松或收紧可能影响市场投机行为，进而影响价格波动。

免责声明

本报告基于公开资料整理，信息准确性及完整性无法保证。报告中的操作建议仅为分析师个人观点，不构成任何投资建议或承诺。投资者应自行判断并承担相应风险。公司可能发布与本报告意见不一致的其他报告，敬请注意。

研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：021-3812-6280
• 从业资格：F3085283