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格林大华期货LPG早报总结（20210803）

核心内容

格林大华期货发布的LPG早报指出，9月份的CP（出厂价）预期价格环比下跌，市场整体呈现弱势调整态势。LPG（液化石油气）价格受到原油价格和宏观氛围转弱的影响，短期内表现疲软。同时，下游采购积极性有限，主库区库存小幅增加，进一步压制价格走势。尽管中线仍看好LPG市场，但短期内操作建议为观望。

主要观点

• 价格预期：9月份CP预期价格环比下跌，市场情绪偏弱。
• 库存变化：主库区库存小幅累库，显示市场供需关系偏紧。
• 中线展望：中线仍维持看涨观点，认为LPG市场具备上涨潜力。
• 操作建议：建议投资者暂时观望，等待价格企稳后再进行操作。

关键信息

利多因素

1. 消费量增长：2021年7月国内液化气实际消费量达591.4万吨，环比增长107.32万吨，增幅为22.17%。
2. 部分装置开工率上升：
   • MTBE开工率59.51%，环比上升4.94%。
   • PDH开工率79.05%，环比微降0.03%。
3. 下游需求支撑：尽管部分装置开工率下降，但整体消费仍保持增长趋势。

利空因素

1. CP预期价格下跌：
   • 9月CP预期丙烷664美元/吨，丁烷659美元/吨，较上一交易日均跌7美元/吨。
   • 10月CP预期丙烷665美元/吨，丁烷660美元/吨，同样较上一交易日下跌7美元/吨。
2. 进口量增加：
   • 6月份我国液化气进口量236.88万吨，环比增加5.81%。
   • 2021年1-6月累计进口量1226.22万吨，同比增加33.33%。
   • 其中丙烷进口量959.31万吨，同比增加35.34%；丁烷进口量266.90万吨。
3. 库存上升：截止7月29日当周，华东和华南库区总库存95.83万吨，环比增加1.21%。

风险因素

1. 原油价格波动：原油价格的剧烈波动可能对LPG价格产生显著影响。
2. 中东装置增产：中东地区LPG装置增产进度可能加剧市场供应压力。
3. 交割风险：期货交割过程中可能出现的不确定性。
4. 下游装置推迟投产：下游装置投产延迟可能影响LPG需求。
5. 海外疫情进展：海外疫情发展可能对LPG进口和消费造成影响。

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：021-3812-6280
• 从业资格：F3085283