20241109-中泰证券-汽车板块24Q3财报综述_中泰汽车_行业深度_乘用车板块景气向上_量利齐升_40页_1mb

报告摘要

汽车行业24Q3财报综述总结

核心内容

乘用车板块景气向上，量利齐升

2024年第三季度（Q3），乘用车批发销量为670万辆，同比下降2.3%，但环比增长6.5%。零售销量为573.2万辆，同比增长0.3%，环比增长14.5%。整体来看，行业终端需求显著回暖，消费者对新品和政策的观望情绪逐步转化为实际购买行为。

新能源乘用车批发销量达324万辆，同比增长34.4%，环比增长19.3%。新能源渗透率继续上升，达到48.4%，创历史新高。其中，混动车型渗透率环比增长2.8个百分点至20.8%，纯电车型渗透率环比增长2.3个百分点至27.5%。新能源汽车的持续增长推动了行业整体景气度的提升。

自主品牌乘用车市占率在Q3达到67%，环比增长3个百分点，显示自主品牌的加速崛起。比亚迪、理想和特斯拉上海等车企在Q3市场份额有所提升，表现尤为突出。

零部件板块：量利齐升

2024年第三季度，申万汽车零部件板块收入为3335.8亿元，同比增长3%，好于行业整体表现。零部件板块毛利率为18.9%，环比提升0.2个百分点，得益于规模效应和原材料成本下降。

多家零部件企业表现超预期，包括福耀玻璃、沪光股份、上声电子、爱柯迪、华纬科技等。其中，沪光股份毛利率环比提升3.99个百分点，上海沿浦提升2.21个百分点，上声电子提升3.89个百分点，爱柯迪提升2.09个百分点，华纬科技提升4.5个百分点。这些提升主要受益于产品结构优化、产能爬坡、成本管控及原材料价格下降等因素。