20260302-国元证券-汽车行业周报_商用车持续增长_乘用车结构向上_13页_1mb

汽车行业周报总结

核心内容概述

本报告聚焦2026年2月21日至27日的汽车行业动态，涵盖国内与国际市场表现、政策与技术趋势、企业动态及投资建议等多个维度，为投资者提供全面的行业洞察。

主要观点

商用车持续增长，基本面稳固

• 2026年1月商用车销量达35.87万辆，同比增长23%。
• 重卡销量10.5万辆，同比增长46%。
• 新能源商用车销量增长显著，渗透率持续提升。
• 出口保持高位增长，同比增长23.6%。
• 增长驱动因素包括“两新”政策、老旧车辆报废更新、新能源渗透及出口扩张。
• 预计2026年全年商用车销量将达到450万辆，同比增长4.7%。

乘用车市场结构性变化

• 进口车销量2025年为47.6万辆，同比下滑32.4%；总金额为236.4亿美元，同比下滑39.7%。
• 豪华车市场逐步向国产品牌开放，进口与合资品牌收缩。
• 金融政策成为车企竞争新手段，如“七年低息贷”、“零首付”等。
• 新能源车均价下降，燃油车均价上升，体现市场结构性变化。

行业面临“缺芯潮”，孕育结构性机会

• 存储芯片价格上涨，通用型DRAM预计上涨55%-60%，NAND Flash上涨33%-38%。
• 车规级芯片价格上行，终端企业面临涨价压力。
• 历史经验表明，供需失衡将推动行业洗牌，同时带来供应链多元化与新供应商崛起的机会。
• 具备优秀电子电气架构和软件设计能力的企业更具竞争优势。

关键信息

本周市场表现

• 汽车板块全周上涨0.79%，低于沪深300指数1.08%的涨幅。
• 汽车服务板块涨幅最大，为1.95%。
• 乘用车板块整体下跌，部分个股如北汽蓝谷、赛力斯、海马汽车跌幅较大。
• 商用车板块下跌2.45%，宇通客车跌幅达7.0%。
• 汽车零部件板块表现较好，通宝光电涨幅达61.4%。

行业要闻

国内重点新闻

1. 乘用车均价提升：2026年1月乘用车均价为18.6万元，较上年提升1.5万元。
2. 销量排名：前十大车企共销售196.2万辆，占总销量83.6%。
3. 春节出行数据：问界汽车累计行驶8.2亿公里，华为乾崑智驾辅助驾驶里程达4.7亿公里；小米汽车辅助驾驶里程达1亿公里。
4. 金融政策：比亚迪、吉利、小米、理想、小鹏等车企纷纷推出“七年低息贷”政策，成为新的促销手段。
5. 技术合作：德国总理默茨在奔驰中国总部体验中德合作开发的辅助驾驶系统，给予高度评价。

国外重点新闻

1. 雷诺集团将全资收购FLEXIS SAS，开发新一代电动厢式货车。
2. 美国实施临时进口关税，对部分汽车及零部件免税。
3. 特斯拉向澳新地区车主推送Grok服务。
4. 泰国汽车销量同比增长53.77%，显示市场活力。
5. Waymo扩展Robotaxi服务至10个城市，目标实现每周百万次出行。
6. 日本简化美国产汽车安全审查流程，利好丰田等车企。
7. 丰田1月销量达82万辆，创历年1月新高。

投资建议

• 关注商用车产业链，尤其是发动机与AIDC电源结合的科技转型机会。
• 国产豪华车替代趋势明确，关注相关企业。
• 缺芯背景下，优质车企和车规级芯片供应链扩容机会值得关注。

风险提示

• 经济复苏不及预期可能影响整体需求。
• 政策支持力度不足可能制约行业发展。
• 行业竞争加剧可能压缩利润空间。
• 新兴科技与商业模式落地不及预期可能影响技术应用进度。

附录：相关研究报告

• 《国元证券行业研究-汽车行业周报：市场品牌化发力，政策托底启程》（2026.02.09）
• 《国元证券行业研究-汽车行业周报：智驾科技向上，海外新能源加速》（2026.02.01）