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报告摘要

文档总结

核心内容概述

本报告是三星证券于2017年10月18日发布的市场分析报告，涵盖全球及韩国主要市场指标、基金流动情况、经济展望、行业动态、个股分析等内容。报告旨在为投资者提供市场趋势、估值分析及投资建议。

主要观点

全球市场指标

主要指数表现：全球主要指数如道琼斯、纳斯达克、标普500、日经225、恒生指数、德国DAX、法国CAC 40等均在2017年10月17日显示出小幅波动。
韩国市场指标：韩国KOSPI指数在2017年10月17日达到2,484点，KOSDAQ指数为671点。各行业指数如化学品、铁与金属制品、运输设备等也呈现不同涨幅。
利率与汇率：3个月CD利率为1.38%，3年企业债券利率为2.49%。韩元兑美元汇率为1,127，日元兑美元为112。

基金流动

KOSPI基金流动：外资净流出51亿韩元，国内资金净流出150亿韩元，散户资金净流入146亿韩元。
KOSDAQ基金流动：外资净流入182亿韩元，国内资金净流出161亿韩元，散户资金净流出2亿韩元。

经济展望

GDP增长：预计2016年为2.7%，2017年为2.5%，2018年为2.4%。
失业率：预计2016年为3.5%，2017年为3.9%，2018年为3.8%。
CPI增长：预计2016年为1.3%，2017年为2.0%，2018年为1.8%。
韩元兑美元汇率：预计年底为1,200，2018年为1,300。
3年期KTB收益率：预计2016年为1.6%，2017年为1.8%，2018年为2.1%。

市场估值与盈利预测

KOSPI估值：12个月前向估值为9.4倍P/E，1.02倍P/B，ROE为10.9%。
KOSDAQ估值：12个月前向估值为15.0倍P/E，2.2倍P/B，ROE为15.0%。
盈利预测变化：KOSPI 12个月前向盈利预测增长1.9%，3个月增长5.6%；KOSDAQ增长2.2%，8.7%。
KOSPI表现：1周上涨3.3%，1个月上涨4.8%，3个月上涨2.7%，YTD上涨22.1%。
KOSDAQ表现：1周上涨1.6%，1个月上涨0.6%，3个月上涨1.6%，YTD上涨5.0%。

行业与公司分析

汽车行业（NEUTRAL）

趋势：汽车行业正经历IT融合，但盈利改善缓慢，主要因安全和政治因素。
公司分析：
- Hanon Systems：建议卖出。
- Mando：建议买入，目标价为KRW310,000（14.4%涨幅）。
- Woory Industrial：建议买入，目标价为KRW37,000（13.5%涨幅）。
市场动态：特斯拉因生产延迟和裁员导致股价停滞，而通用汽车因业务调整和需求恢复上涨26.2%。

零售行业（OVERWEIGHT）

预期：韩国零售业3Q业绩预计符合预期，部分公司如Lotte Himart可能超预期。
投资建议：
- Shinsegae：建议买入，目标价KRW245,000（15.6%涨幅）。
- E-mart：建议买入，目标价KRW265,000（17.3%涨幅）。
- Lotte Himart：建议买入，目标价KRW90,000（21%涨幅）。
展望：零售股自8月以来下跌约20%，建议逢低吸纳，预计4Q业绩稳定，部分公司可能因节日效应出现反弹。

个股分析

SK Innovation（BUY）

估值：当前P/B为1.0倍，目标价KRW260,000（基于1.17倍2018年P/B）。
盈利预测：2017年EPS为24,537，2018年为26,021。
理由：炼油利润率长期上行，化学品盈利增长，股息收益率高，且电池业务有望受益于电动车增长。

S-Oil（BUY）

估值：当前P/B为2.0倍，目标价KRW160,000（基于2.36倍2018年P/B）。
盈利预测：2017年EPS为10,308，2018年为13,075。
理由：炼油利润率长期上行，RUC/ODC项目投产将提升盈利，股息收益率有望提高。

关键信息

市场整体：KOSPI指数尽管创历史新高，但估值仍低于历史平均水平，显示其吸引力。
行业表现：化学品、金融、半导体等行业估值和盈利表现优于市场整体。
基金流动：KOSPI和KOSDAQ基金流动显示外资和散户的买入与卖出趋势。
事件与会议：包括Mini Co-day、三星集团Co-Day等，以及多个NDRs（非公开信息）会议。
分析师与联系方式：
- Dongyeol Moon：战略家，联系方式：dongyeolmoon@samsung.com。
- Seung Min You：首席战略家，联系方式：strategist.you@samsung.com。
- Hyein Ok：分析师，联系方式：hyein.ok@samsung.com。
- Esther Yim：分析师，联系方式：esther.yim@samsung.com。
- OJ Nam：分析师，联系方式：oj.nam@samsung.com。
- Hyunryul Cho：分析师，联系方式：hyunryul.cho@samsung.com。

总结

本报告强调KOSPI指数尽管创新高，但估值仍具吸引力。在汽车行业，传统厂商面临IT融合的挑战，但仍有投资机会。零售行业则因市场调整和预期业绩回升，被推荐为重仓行业。SK Innovation和S-Oil因其良好的盈利前景和估值优势被推荐买入。整体市场环境相对积极，但需关注政策及外部因素对行业的影响。

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