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文档总结

核心内容

本报告为三星证券于2016年8月4日发布的行业与公司分析报告，涵盖了全球及韩国市场指标、经济预测、交易数据、行业动态、公司更新及估值分析等内容。报告重点分析了汽车、可充电电池、Paradise、InBody、Dongkuk S&C及SundayToz等行业和公司的情况，并提供了投资建议与市场预期。

主要观点

市场指标

• 全球市场指数：包括道琼斯、纳斯达克、标普500、日经225、恒生指数、富时100、德国DAX、法国CAC 40等，均呈现小幅波动，其中部分指数如Nikkei 225和Hang Seng上涨，而部分如FTSE 100和CAC 40则下跌。
• 韩国市场指数：Kospi、Kospi 200、Kosdaq等指数也呈现波动，部分行业如化学、食品饮料、电子设备等表现优于市场。
• 利率与汇率：3个月CD利率为1.36%，3年公司债券利率为1.65%，KRW/USD汇率为1,114，日元/美元汇率为101，韩国CDS利率为50bps。

经济预测

• GDP增长：预计2016年GDP增长率为2.7%，2017年为2.6%。
• 失业率：预计2016年失业率为3.7%，2017年为3.8%。
• CPI增长：预计2016年CPI增长率为1.1%，2017年为1.8%。
• 汇率预测：预计2016年底KRW/USD为1,200，2017年底为1,250。

交易数据

• Kospi交易数据：交易额为3.6万亿韩元，市场资本为1,273.5万亿韩元，客户存款为233.6万亿韩元。
• Kosdaq交易数据：交易额为4.1万亿韩元，市场资本为214.2万亿韩元，交易量为687.6百万股。

关键信息

行业动态

汽车行业（OVERWEIGHT）

• 韩国汽车销售下滑：7月韩国汽车销量同比下降12.1%，主要由于6月底结束的税收减免政策导致需求骤降。
• 进口车销量大幅下滑：进口车销量同比下降24%，部分品牌如奔驰销量上升5.2%，而大众销量暴跌85.8%。
• 国内厂商表现：现代汽车和雷诺三星因新车型推出而销量增长，预计下半年促销和新车发布将缓解需求下滑。
• 市场预期：现代汽车预计受益于Genesis和Tucson的销售，而起亚可能因竞品车型Grandeur和QM6的推出而销量进一步下滑。

可充电电池行业（OVERWEIGHT）

• 三星电子收购传闻：据报导，三星电子（SEC）正与菲亚特克莱斯勒（FCA）就收购Magneti Marelli的部分业务进行谈判，可能涉及30亿美元。
• EV市场增长：美国EV销量在7月同比增长50%，其中GM Volt和BMW i3表现突出，这对LG Chem和三星SDI有利。
• 三星SDI评级：三星SDI维持BUY评级，目标价为KRW190,000，预计其在EV产业链中的地位将增强。

公司更新

Paradise (034230)

• 业绩表现：2Q16合并经营利润为KRW32.8亿，同比增长148%，超出预期。
• 市场预期：尽管有一次性成本支出，但公司长期增长潜力被看好，目标价为KRW22,000。
• 投资要点：公司拥有广泛的客户群，且InBody Professional销量在国内和海外均有所回升。

InBody (041830)

• 股价表现：股价自年初以来下跌27%，但公司销售增长强劲，预计将在8月淡季中表现优于行业。
• 产品线：公司主要产品为InBody Professional和InBody Band，其中InBody Band的海外销售增长迅速。
• 估值：公司目前股价为KRW40,600，P/E为24.3倍，P/B为5.5倍，EV/EBITDA为16.7倍。

Dongkuk S&C (100130)

• 公司背景：成立于2001年，2009年在Kosdaq上市，主要业务为风力发电塔。
• 投资亮点：美国风力发电市场增长迅速，公司与GE和Vestas等大客户合作，具备较高的进入壁垒。
• 估值：当前股价为KRW7,810，P/B为1.6倍，P/E为16.5倍，公司预计在风力发电市场中表现良好。

SundayToz (123420)

• 游戏IP优势：公司主要依赖Anipang系列游戏，近期推出Anipang Poker和Anipang 3等新游戏。
• 市场表现：预计2Q销量同比下滑，但3Q有望因新游戏推出而反弹。

重要事件

• 三星集团亚洲会议：8月30日至9月2日于新加坡和香港举行。
• 三星集团Co-Day：11月2日至4日于首尔举行。

投资建议

• Paradise：维持BUY评级，目标价为KRW22,000。
• Samsung SDI：维持BUY评级，目标价为KRW190,000。
• InBody：未评级，但市场预期其股价有望反弹。
• Dongkuk S&C：未评级，但公司具备良好的增长前景。
• SundayToz：未评级，但新游戏可能带动销量增长。

估值与财务数据

• Paradise：2016年EPS预计为705，2017年预计为569，P/E为23.0倍，P/B为1.3倍。
• InBody：2016年EPS预计为1,624，2017年预计为2,022，P/E为24.3倍，P/B为5.5倍。
• Dongkuk S&C：2016年EPS预计为474，2017年预计为404，P/E为16.5倍，P/B为1.6倍。

总结

报告整体显示韩国市场面临一定的挑战，尤其是汽车行业因税收政策调整导致需求下滑，但部分厂商如现代汽车和雷诺三星仍能受益于新车型的推出。可充电电池行业表现积极，三星SDI和LG Chem受益于EV市场增长。Paradise和InBody因业务调整和市场预期改善，被看好具备增长潜力。Dongkuk S&C因风力发电市场前景良好，也被视为潜在投资标的。整体来看，市场情绪与行业趋势为投资者提供了多个机会。