文档总结
核心内容概览
本报告由三星证券研究部发布，日期为2017年11月27日，主要涵盖全球及韩国市场指标、经济预测、行业动态、公司更新及投资建议等内容。报告还提到了即将举行的会议及分析师的持股信息。
市场指标
全球市场指数
| 指数 |
11月24日 |
1天前 |
1周前 |
| Dow Jones |
23,558 |
0.1 |
0.9 |
| Nasdaq |
6,889 |
0.3 |
1.6 |
| S&P 500 |
2,602 |
0.2 |
0.9 |
| Nikkei 225 |
22,551 |
0.1 |
0.7 |
| Hang Seng |
29,866 |
0.5 |
2.3 |
| Hong Kong H |
11,908 |
1.5 |
2.6 |
| UK FTSE 100 |
7,410 |
(0.1) |
0.4 |
| Germany DAX |
13,060 |
0.4 |
0.5 |
| France CAC 40 |
5,390 |
0.2 |
1.3 |
韩国市场指数
| 指数 |
11月24日 |
1天前 |
1周前 |
| Kospi |
2,544 |
0.3 |
0.4 |
| Kospi 200 |
335 |
0.3 |
0.4 |
| Kosdaq |
793 |
(0.5) |
2.2 |
| Chemicals |
6,049 |
(0.1) |
0.6 |
| Iron & Metal Products |
5,176 |
0.1 |
1.1 |
| Distribution |
465 |
0.5 |
0.5 |
| Food & Beverage |
4,474 |
(0.3) |
0.4 |
| Transport Equipment |
1,732 |
0.2 |
(0.3) |
| Transport & Storage |
1,470 |
1.0 |
(0.9) |
| Electrical & Electronic Equip |
20,347 |
0.3 |
0.2 |
| Banks |
323 |
(0.3) |
2.2 |
| Securities |
2,175 |
(0.5) |
4.2 |
| Communication |
371 |
1.2 |
3.8 |
| Electricity & Gas |
1,170 |
0.9 |
0.4 |
利率与汇率
| 项目 |
11月24日 |
1天前 |
1周前 |
| 3-month CD |
1.50 |
1.49 |
1.45 |
| 3-year corporate bond |
2.72 |
2.70 |
2.73 |
| Call |
1.25 |
1.24 |
1.24 |
| KRW/USD |
1,088 |
1,091 |
1,104 |
| Yen/USD |
111 |
111 |
113 |
| Korea CDS Spread (bps) |
63 |
64 |
66 |
经济预测
| 指标 |
2016 |
2017E |
2018E |
| GDP growth (% y-y) |
2.7 |
2.5 |
2.4 |
| Unemployment rate (%) |
3.5 |
3.9 |
3.8 |
| CPI growth (% y-y) |
1.3 |
2 |
1.8 |
| KRW/USD rate (year-end) |
1,208 |
1,200 |
1,300 |
| 3-year KTB yield (%) |
1.6 |
1.8 |
2.1 |
行业动态
海运行业（OVERWEIGHT）
- 全球航运行业正在复苏，预计2018年将持续。
- 供应减少（订单积压接近历史低点）和需求增长（全球经济复苏及中国基建投资）将推动航运市场。
- 2018年BDI预计年均上涨32%至1,500，而CCFI预计仅上涨3.4%至850。
- 建议关注Pan Ocean，因其成本竞争力和可能签订更多连续航程租约（CVC）。
零售行业（OVERWEIGHT）
- 零售业复苏加速，主要受益于大公司重组和效率提升。
- 预计2018年消费将改善，受经济扩张和通胀推动。
- 推荐关注Shinsegae和Lotte Shopping等大型零售商，以及Lotte Himart等小盘股。
- 重点推荐零售业的格式：家电零售商 > 免税店 > 便利店 > 超市 > 部门店 > 仓储店 > 便利店。
公司更新
Pan Ocean (028670)
- 推荐评级：BUY
- 目标价：KRW7,200（较当前价KRW5,680上涨26.8%）
- 预计2018年EPS为463，较2017年EPS 251增长84.6%。
- 2018年预计ROE为9.3%，P/E为11.5倍。
- 建议关注其在BDI上涨时的盈利改善及CVC合同增长。
Studio Dragon (253450)
- 推荐评级：BUY
- 目标价：KRW53,000（基于35倍2018年P/E）
- 韩国内容创作领先者，受益于新媒体市场扩张及全球平台（如Netflix）。
- 2018年预计EPS为1,522，较2017年EPS 1,045增长45.7%。
- 优势在于内容质量及成本竞争力，预计EBITDA利润率将提升至30.2%。
投资建议与评级
公司评级变化
| 公司 |
新评级 |
旧评级 |
目标价变化 (%) |
| Pan Ocean |
BUY |
BUY |
0.0% |
| Studio Dragon |
BUY |
n/a |
- |
即将举行的会议
| 公司 |
日期 |
联系人 |
| SK Chemicals - Asia |
Nov 27-30 |
Brian Lee |
| SKC Kolon PI - Asia |
Nov 27-30 |
JungHoon Chang |
| Com2us - US |
Nov 27 |
Donghwan Oh |
| DoubleU Games - US |
Nov 27-Dec 1 |
Donghwan Oh |
| Samsung C&T - US |
Nov 27-29 |
Sokmo Yun |
其他信息
- 本报告可能包含三星证券及其分析师在相关公司的持股信息。
- 报告内容可能为摘要版本，完整报告可通过访问指定网址查看。
- 报告仅供参考，不构成投资建议，需独立判断。
- 报告内容可能随市场变化而调整，过往表现不代表未来结果。
