20220425-金源期货-锌周报_多空因素交织_锌价高位震荡_7页_1mb

锌价高位震荡分析总结

核心内容

2022年4月25日发布的报告指出，锌价在多空因素交织下维持高位震荡态势。宏观和基本面因素共同影响市场走势，短期内锌价或将继续震荡，不追涨，建议逢低做多。

主要观点

宏观环境

• 美联储加息预期增强：鲍威尔讲话表明加息和缩表预期加强，市场避险情绪升温。
• IMF下调全球经济增速预期：2022年全球经济增速预期下调至3.6%，影响市场对金属需求的预期。
• 国内疫情形势严峻：疫情对运输和消费造成一定压力，市场情绪偏谨慎。

基本面分析

• 能源价格对锌价影响减弱：欧盟立场转变，可能允许使用卢布支付俄罗斯天然气费用，缓解能源价格对锌价的上行驱动。
• 海外供应紧张局面持续：亚洲地区精炼锌出口尚未放量，海外供应缺口短期内难以扭转。
• 国内需求偏弱：镀锌企业开工率回升但销售不畅，企业利润倒挂影响备货意愿；氧化锌企业受疫情和环保压力影响，开工率偏弱。
• 基建投资延续向好：广义基建投资当月同比增速为11.8%，连续第三个月上行，为锌价提供支撑。

关键信息

交易数据

行情评述

• 沪锌主力：换月至Zn2206合约，周度涨幅0.53%，短暂触及29000元/吨。
• 伦锌：周度跌幅0.82%，横盘震荡。
• 现货市场：上海0#锌主流成交价在28410~28610元/吨，部分市场贴水或升水，整体成交一般。
• 库存变化：LME库存环比减少12350吨，上期所锌库存环比减少3148吨至176210吨，SMM七地锌锭库存总量环比减少500吨。

行业动态

• 全球锌市供需：2月全球锌市供应过剩1.43万吨，1-2月供应短缺3,000吨，全球年产量和消费量约为1,350万吨。
• 主要生产国情况：哈萨克斯坦1-3月精炼锌产量同比下降5.4%。
• 进口情况：3月锌矿砂及其精矿进口量环比下降3.54%，同比下降29.25%；精炼锌进口量环比大增287.53%，净进口量18513吨。
• 出口情况：3月精炼锌出口量环比增11倍，一季度累计出口13766吨；镀锌板（带）出口量同比降幅达8.5%。

操作建议

• 操作建议：观望。
• 风险因素：俄乌危机化解、国内需求未兑现。

图表信息

1. 图表1：沪锌伦锌价格走势图
2. 图表2：内外盘比价
3. 图表3：现货升贴水
4. 图表4：LME升贴水
5. 图表5：上期所库存
6. 图表6：LME库存
7. 图表7：社会库存
8. 图表8：保税区库存
9. 图表9：矿山及冶炼厂利润
10. 图表10：精炼锌进口盈亏
11. 图表11：国内外锌矿加工费情况
12. 图表12：精炼锌进出口情况

联系信息

• 联系人：黄蕾
• 电子邮箱：jytzzx@jyqh.com.cn
• 电话：021-68555105

公司信息

• 总部：上海市浦东新区源深路273号

• 电话：021-68559999（总机）

• 传真：021-68550055

• 上海营业部：上海市虹口区逸仙路158号305、307室
  电话：021-68400688

• 深圳分公司：深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室
  电话：0755-82874655

• 大连营业部：辽宁省大连市河口区会展路129号期货大厦2506B
  电话：0411-84803386

• 芜湖营业部：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室
  电话：0553-5111762

• 郑州营业部：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室
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