深度报告-20230629-国海证券-仕净科技-301030.SZ-深度报告之二_固碳打开新空间_三方共赢助推广_25页_1mb

报告摘要

仕净科技（301030）深度研究报告分析总结

✅ 公司概况：
- 光伏制程污染治理龙头，自主研发的LCR技术得到广泛应用，2023年新增中标金额达42亿元。
- 公司成立于2005年，业务涵盖制程污染防控、末端污染治理、托管运维和远程在线监测等，形成一站式环保服务。
✅ 固碳业务新突破：
- 国内首个大规模CCUS应用项目（钢渣捕集水泥窑烟气二氧化碳制备固碳辅助性胶凝材料与低碳水泥）于2022年11月投产，项目位于河南济源中联水泥，年捕集二氧化碳16万吨，资源化利用钢渣30万吨。
- 该项目通过低成本原位捕集技术，解决钢渣活性差和安定性不良问题，生产出高活性固碳胶凝材料，实现三方共赢。
✅ 市场空间与盈利预测：
- 钢渣捕集二氧化碳制备胶凝材料市场空间超300亿元。
- 预计2023–2025年归母净利润分别为31.9/105.6/139.6亿元，PE分别为31/9/7倍，维持“买入”评级。
✅ 投资建议与风险提示：
- 维持“买入”评级，建议关注政策推动、订单落地及盈利持续性。
- 风险包含超低排放政策推进迟缓、项目盈利能力下降、客户信用风险及市场竞争加剧。