20240706-浙商证券-中远海能-600026.SH-中远海能24H1业绩预告点评_油运景气周期正酣_油运龙头上半年经营业绩再获突破_3页_471kb

中远海能2024年上半年业绩总结

中远海能发布2024年1-6月业绩预告，预计归母净利润同比下降91%，至255亿元，但扣非归母净利润同比增长54%，达到2550亿元。其中，第二季度归母净利润环比微增6%，达1314亿元，但同比降幅扩大至23%；扣非归母净利润同比下降14%。公司在积极调整运力布局，优化船舶运营的同时，因缺少资产处置收益，业绩同比下降。

国际油运市场的运价虽呈上升趋势，但总体仍低于去年同期水平，VLCCTD与TCE运价环比增长6%，同比下降14%。尽管市场环境存在挑战，公司仍凭借良好的运力调整能力获得一定经营改善。

报告进一步分析指出当前及未来行业具有良好的增长逻辑，支撑因素包括供给端的刚性约束：全球VLCC新增运力增速接近为零，同时环保规定趋严将持续压缩有效运力。地缘政治紧张局势同样利好航运需求，红海危机可能导致航运稳定性和效率下降，从而额外创造运输需求；OPEC+的减产延长也将对原油供应产生不确定性，加剧行业供需结构。长期来看，原油地缘分布的调整，如亚洲需求增长与美洲供应格局的改变，将持续推高远距离运输需求。

分析师对公司未来发展持乐观态度，预测2024、2025、2026年公司归母净利润分别为58亿元、66亿元与71亿元，维持“增持”评级。公司以油品和LNG运输为核心业务，船型完整，市场份额全球领先，财务状况稳健，具备较高的盈利弹性。

同时需关注几个潜在风险因素，全球经济可能面临衰退压力，OPEC+或进一步扩大减产，导致油价波动和运输需求不稳定。此外，若船东大量下单船项目，可能导致运力过剩，冲击现有市场价格。总体而言，虽然短期仍面临市场波动压力，但中期趋势向好，行业景气周期有望持续超预期。

建议投资者关注公司后续的生产经营和行业动态变化，均衡考虑短期波动与长期增长两者之间的关系，把握行业景气回升机会。