20220711-金源期货-铜周报_6页_1mb

铜周报总结

核心内容

2022年7月11日发布的铜周报分析了铜价在宏观因素和市场供需变化下的走势。整体来看，铜价在经历大幅下跌后出现反弹，短期走势趋于震荡，中期则存在做空机会。

主要观点

1. 铜价走势

• 上周国内外铜价延续下跌趋势，但下半周出现反弹，价格在重要支撑位得到支撑。
• 国内铜价在周初跌破前期低点，最低下探至55510元/吨，创19个月新低。
• 伦铜价格也创1年多新低，最低至7291.5美元/吨，但随后反弹，最终收于7773.5美元/吨。
• 铜价在60个月均线位置得到支撑，市场恐慌情绪有所缓和。

2. 市场影响因素

• 宏观因素：美国通胀数据超预期、美联储加息预期增强，导致铜价承压下行；欧洲经济数据不佳，市场对衰退预期上升，进一步加剧铜价下跌。
• 经济复苏预期：随着大宗商品价格回落，通胀预期减弱，欧美紧缩政策压力有所缓和。
• 国内需求改善：国内经济逐步摆脱疫情冲击，制造业PMI连续回升，站上50临界点，市场需求改善对铜价形成支撑。

3. 后市展望

• 市场预期改变导致的第一阶段下跌基本结束，铜价大幅回落的可能性较低。
• 未来铜价有望形成震荡走势，短期内不会出现持续下跌。

关键信息

1. 交易数据

• SHFE铜：上周收盘价58960元/吨，周跌幅4.33%。
• LME铜：上周收盘价7773.5美元/吨，周跌幅3.49%。
• 沪伦比值：小幅下跌至7.63。
• 库存变化：
  • LME库存增加6175吨，SHFE库存增加2692吨，保税库存减少0.4万吨。
  • 全球三大交易所库存合计26.58万吨，较前一周增加0.56万吨。
  • 国内库存连续回升，但整体仍处于低位。

2. 行业要闻

• 中国电解铜产量：6月产量为85.70万吨，环比上升4.6%，同比上升3.3%。预计7月产量为85.84万吨，环比微升0.2%，同比增长3.4%。
• 紫金矿业：预计2022年半年度归母净利润约为126亿元，同比增加约91%。主要得益于主力矿山投产，矿产铜产量上升约70%，矿产金产量上升约22%。
• 智利铜贸易：6月出现1100万美元贸易逆差，铜出口额同比下降8.9%，进口增长32.6%。

图表信息

报告中附有以下图表，用于辅助分析铜价走势和市场动态：

• 图表1：全球三大交易所库存
• 图表2：上海交易所和保税区库存
• 图表3：LME库存和注册仓单
• 图表4：COMEX库存
• 图表5：沪铜基差走势
• 图表6：精废铜价差走势
• 图表7：沪铜跨期价差走势
• 图表8：LME铜升贴水走势
• 图表9：铜内外盘比价走势
• 图表10：铜进口盈亏走势
• 图表11：COMEX铜非商业性净多头占比

这些图表提供了库存变化、价差走势、升贴水情况等详细数据，有助于进一步理解铜价波动的原因和未来走势。

风险因素

• 全球经济复苏弱于预期
• 疫情扩散超预期

操作建议

• 建议观望：短期铜价走势震荡，建议投资者保持观望态度，等待进一步明确的市场信号。

联系信息

• 联系人：徐舟
• 电子邮箱：xu.z@jyqh.com.cn
• 电话：021-68555105
• 全国统一客服电话：400-700-0188
• 总部：上海市浦东新区源深路273号，电话：021-68559999，传真：021-68550055
• 上海营业部：上海市虹口区逸仙路158号305、307室，电话：021-68400688
• 深圳分公司：深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室，电话：0755-82874655
• 大连营业部：辽宁省大连市河口区会展路129号期货大厦2506B，电话：0411-84803386
• 芜湖营业部：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室，电话：0553-5111762
• 郑州营业部：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室，电话：0371-65613449
• 铜陵营业部：安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A2506室，电话：0562-5819717

免责声明

• 本报告仅向特定客户传送，未经授权不得引用、转载或向第三方传播。
• 报告信息来源于公开资料，力求准确可靠，但不对信息的准确性及完整性做任何保证。
• 本报告不构成投资建议，客户应根据自身情况做出投资决策。