20220711-银河期货-钢材_海外宏观扰动_黑色系剧烈震荡_29页

钢材市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2022年7月11日钢材市场供需及库存情况，并结合宏观因素对钢材价格走势进行了展望。整体来看，钢材市场受到供给端减产力度不足、需求端持续回落以及海外宏观扰动的共同影响，维持中期震荡偏空的观点。

主要观点

• 供给端：钢材产量小幅下降，但减产力度有限。长流程钢厂利润有所修复，但减产意愿不足；电炉钢厂产能利用率下降，成本和利润均承压，西南地区电炉成本最低。
• 需求端：螺纹和热卷表观需求均环比下降，同比降幅显著，主要受高温天气和疫情扩散影响。
• 库存情况：螺纹库存单周大幅去库，热卷库存则呈现累库趋势，结构上弱于螺纹。
• 宏观影响：美国非农就业数据超预期，增加了美联储7月加息75BP的可能性，同时全球制造业PMI回落，限制了黑色系向上空间。

关键信息

一、钢材供给情况

• 螺纹产量：本周小样本产量为254.61万吨，环比下降15.25%。
• 热卷产量：本周小样本产量为312.63万吨，环比下降13.24%。
• 铁水产量：247钢厂日均铁水产量为230.84万吨，环比下降5.12%。
• 电炉产能利用率：富宝调研49家独立电弧炉产能利用率为30.5%，环比下降0.9%。
• 成本与利润：
  • 华东电炉平电成本4546元，利润-196元/吨；
  • 华东电炉谷电成本4381元，利润-31元/吨；
  • 西南地区电炉成本最低，为4192元/吨。

二、钢材需求情况

• 螺纹表观需求：上周小样本表需为304.88万吨，环比减少18.66万吨，同比下降8.5%。
• 热卷表观需求：上周小样本表需为309.74万吨，环比减少18.22万吨，同比下降5.11%。
• 建材成交量：全国建筑钢材成交量下降，华东、北方、南方大区均呈现下滑趋势。

三、库存变化

• 螺纹库存：厂内库存减少11.78万吨，社会库存减少38.49万吨，总体库存减少50.27万吨。
• 热卷库存：厂库减少13.24万吨，社库增加5.66万吨，总体库存增加2.89万吨。

四、市场操作建议

• 单边操作：建议区间操作，关注疫情发展和钢厂减产情况。
• 套利操作：推荐多螺空矿（螺纹10，铁矿01），需防范螺纹需求大幅下行或铁矿供给收缩超预期的风险。

五、宏观环境分析

• 美国非农数据：6月新增非农就业37.2万人，远超预期，加大7月加息75BP概率至93%。
• CPI与PPI：6月CPI同比上涨2.5%，创2020年8月以来新高；PPI同比上涨6.1%，连续八个月回落。
• 全球制造业PMI：6月全球制造业PMI为52.3%，创年内新低，亚洲微升，欧美非洲均下降。

六、其他市场动态

• 小松挖机开工小时数：6月中国小松挖掘机开工小时数为95.2小时，创近六年同月最低值，显示基建活动放缓。
• 商品房成交：6月商品房成交同比转正后再度大幅下滑，反映房地产市场持续承压。
• 土地成交：百城土地成交面积周度下降，二线城市周度成交量下降，一线城市和三线城市表现分化。

结论

钢材市场在供给端减产有限、需求端持续回落以及海外宏观扰动的背景下，整体维持中期震荡偏空走势。建议投资者关注疫情发展、钢厂减产力度及海外货币政策变化，同时利用套利策略进行操作，防范相关风险。