20130818-广发证券-苹果供应链进入备货潮_中低端智能手机还是看点_22页_1mb

7月台湾电子行业跟踪总结

核心内容概述

7月台湾电子行业整体营收 YoY +19.06%，但环比增长 -19.06%，较6月的 -1.49% 明显衰退。上游公司三月移动平均营收 MoM -3%，较6月的 -3.6% 有所缓解；下游公司三月移动平均营收 MoM +1.5%，较6月的 +1.2% 微幅上升。整体来看，下游表现优于上游，且三季为消费电子产业的传统旺季，预计三季度下游增速将反超上游。

主要观点

1. 苹果供应链

• 总体表现：苹果新品铺货带动供应链企稳回升，7-8月将迎来拉货高峰，第三季度业绩有望增长。
• 关键组件：
  • 保护玻璃：正达7月营收增长 27.7%，预计第三季度营收增长 20%。
  • 镜头：大立光7月营收 +7%，年增 78%，毛利率有望提升；玉晶光7月营收 +29.5%，积极开拓大陆客户。
  • 软板：臻鼎、嘉联益、台郡营收分别增长 29.6%、55.7%、66.3%。
  • 机壳：鸿准、F-铠胜营收分别增长 33.3%、12%，可成营收微幅增长 1.3%。
  • 电池模块：顺达营收增长 49%，新普增长 14.1%。
  • EMS：鸿海7月营收微幅下降 -1.4%，但预期第三季度回升。
  • ODM：和硕7月营收增长 9.6%，下半年表现值得关注。

2. 智能手机供应链

• 总体表现：高端智能手机市场趋缓，中低端市场成为增长点，品牌商如宏达电面临挑战。
• 关键厂商：
  • 宏达电：7月营收 -28.8%，累计营收 -29.7%，面临“成立以来最大危机”，计划调整产品组合。
  • 联发科：7月营收 +35.3%，年增 43%，四核心芯片受市场欢迎，预计第三季度出货量增长至 6000万-6500万套。
  • 手机代工：华冠营收增长 13.8%，华宝营收增长 31%，但整体表现分化。

3. PC供应链

• 总体表现：全球PC产业持续衰退，但部分板块如芯片设计、轴承、PCB、通路等营收增长。
• 关键厂商：
  • 宏基：7月营收 -23.7%，由盈转亏，但预计第三季度恢复。
  • 华硕：7月营收 -9.5%，库存天数增加，但预计第三季度下降。
  • ODM/EMS：五大代工厂NB出货量均下滑，和硕下滑 7.14%，广达 -21.95%，仁宝 -36.84%，纬创 -21.43%，英业达 -15.79%。
  • PC市场：预计下半年仍面临挑战，需推出革命性产品应对平板电脑竞争。

4. 面板子行业

• 总体表现：7月营收 -7%，主要受大陆节能补贴结束及整机厂拉货不积极影响。
• 关键厂商：
  • 友达：7月营收 -10.8%，大尺寸面板出货减少 16.4%，中小尺寸出货增加 5.5%。
  • 群创：7月营收 -4.1%，大尺寸与中小尺寸面板出货均减少。
  • 中光电：7月营收 +6.2%，主要因电视背光模组出货增加。
  • 瑞仪：7月营收 +14.2%，受苹果新产品拉动，预计第三季度营收增长。
  • 展望：随着十一备货期临近，面板行业有望回暖，4K2K电视需求积极，大尺寸面板需求将逐步提升。

5. 触控子行业

• 总体表现：7月营收增长 6.3%，较6月回暖。
• 关键厂商：
  • 宸鸿：7月营收增长 8.9%，但与去年同期相比仍下降 17%。
  • 胜华：7月营收增长 27.2%，主要受平板电脑新品拉动。
  • 洋华：7月营收增长 29.3%，中尺寸触控面板出货增加。
  • 界面：7月营收 -30.6%，表现疲软。
  • 展望：触控笔记本市场渗透率预计年底达到 10%，中尺寸触控市场有望在库存调整后回暖。

6. LED子行业

• 总体表现：7月营收增长 5.9%，受益于学生开学及大陆“金九银十”销售旺季。
• 关键厂商：LED行业整体表现积极，需求增加带动营收回暖。

关键信息汇总

7月营收数据

• 台湾电子行业：7月营收 -19.06%，较6月 -1.49% 衰退明显。
• 上游公司：7月营收 -3%，较6月 -3.6% 改善。
• 下游公司：7月营收 +1.5%，较6月 +1.2% 微幅增长。

子行业表现

• 苹果终端供应链：7月营收 +2.1%。
• 手机供应链：7月营收 +1.6%。
• PC/NB产业链：7月营收 -3.1%。
• TFT供应链：7月营收 -4.6%。
• 触控面板供应链：7月营收 +11.6%。
• LED供应链：7月营收 +5.9%。

风险提示

• 行业景气度低于预期风险。
• 全球经济复苏低于预期可能导致的需求萎缩。

图表索引

• 图1：台湾月营收MoM与台湾电子指数走势。
• 图2：台湾月营收MoM与申万电子指数走势。
• 图3：上游三月平均MoM - 下游三月平均MoM。
• 图4：上游三月平均MoM与下游三月平均MoM。
• 图5：子行业7月环比与历史同期环比对比。
• 图6：子行业7月营收MoM表现。
• 图7：苹果iPhone系列台湾供应商。
• 图8：苹果iPad系列台湾供应商。
• 图9：苹果主要产品出货量。
• 图10：苹果供应链月度营收详细情况。
• 图11：手机供应链月度营收。
• 图12：智能手机供应链月度营收详细情况。
• 图13：PC各板块7月MoM环比表现。
• 图14：PC各板块7月环比与历史同期环比对比。
• 图15：五大ODM厂商7月合计笔记本出货量。
• 图16：PC供应链月度营收详细情况。
• 图17：台湾面板月营收情况。
• 图18：台湾面板芯片月营收情况。
• 图19：奇美电、友达月度出货。
• 图20：面板子行业月度营收详细情况。
• 图21：台湾触控行业月营收与月营收MoM比。
• 图22：触控子行业月度营收详细情况。

分析师信息

• 分析师：惠毓伦
• 联系方式：0755-88286915, hyl6@gf.com.cn

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