20190923-首创证券-ICT行业周报：华为正面迎战苹果新品，智能手机销量有望于2020年恢复增长_13页_2mb

报告摘要

华为正面迎战苹果新品，智能手机销量有望于2020年恢复增长

核心内容

华为于2019年9月19日在慕尼黑正式推出Mate30系列智能手机，首次与苹果旗舰产品正面交锋，展现了其对新品的自信。Mate30系列在芯片、天线、摄像头、无线充电、屏幕等硬件配置方面表现突出，软件方面虽面临Google服务缺失的挑战，但已有外媒通过手动安装方式成功运行Google Play及相关服务，减轻了市场担忧。

苹果iPhone 11的交货期延长一倍，表明其市场需求超出供应链预期，预计将成为未来12个月iPhone出货量增长的主要动力。根据京东销售数据，iPhone 11系列成交额同比增长200%，Apple Watch Series 5同比增长620%，iPhone原装配件同比增长1000%。此外，20%的用户选择以旧换新方式购买新iPhone，iPhone 11换修无忧销量同比增长300%。

市场投票显示，6.2万人选择购买华为Mate 30，3.9万人选择iPhone 11，反映出消费者对华为产品的兴趣。随着5G技术的普及，华为Mate30支持5G，预计未来换机成本将降低，推动销量增长。

主要观点

华为Mate30系列与苹果旗舰产品直接竞争，展现强大竞争力。
Mate30系列在硬件配置上表现卓越，但Google服务缺失仍是潜在风险。
苹果iPhone 11需求强劲，可能带动整体市场增长。
2020年智能手机销量有望恢复增长，5G技术是主要驱动力。
建议中长期关注头部品牌供应商，尤其是华为的供应链企业。

关键信息

华为供应商名单（A股）

同兴达
合力泰
蓝思科技
汇顶科技
深南电路
沪电股份
闻泰科技
硕贝德
信维通信
中光学
欧菲光
水晶光电

风险提示

贸易战风险：中美贸易战可能影响华为海外销售。
政策风险：政策落地不及预期可能影响行业发展。
技术发展风险：产业及技术发展可能不如预期。
行业竞争风险：市场竞争加剧可能影响市场份额。
科创板风险：科创板上市或退市可能带来不确定性。
预留安全边际：建议投资者预留合理安全边际以应对不确定性。

上周市场表现

沪深300下跌0.76%，ICT板块表现优于大盘。
电子（申万）指数上涨2.49%，计算机（中信）指数下跌0.66%，通信（申万）指数下跌1.77%。
电子行业涨幅领先，涨幅前五为电子零部件制造、光学元件、印制电路板、集成电路、LED。
涨幅前十名包括惠伦晶体、圣邦股份、大族激光、欣旺达、德赛电池、闻泰科技、易华录、歌尔股份、铭普光磁、星网锐捷。

估值表现

电子指数（申万）PE约为40倍，处于历史最高水平。
计算机指数（中信）PE约为128倍，处于历史最高水平。
通信指数（申万）PE约为40倍，处于历史中等水平。
科技组合指数（中信）PE约为86倍，处于历史最高水平。

行业数据

全球半导体市场：2019年全球半导体销售额预计减少13.3%，但光电器件、传感器等细分市场保持增长。
云服务市场：2019年全球公共云服务市场增长17.5%，达到2143亿美元，其中IaaS增长最快，达27.5%。
中国公有云市场：2018下半年市场规模超40亿美元，IaaS市场同比增长88.4%，PaaS市场同比增长124.3%。
5G发展：中国移动已在全国52个重点城市建成2.9万个5G基站，推动5G商用进程。
IDC预测：2020年全球智能手机出货量将增长1.6%，5G技术是主要驱动因素。

投资提示

本周部分A股公司召开股东大会，包括歌尔股份、弘信电子、乾照光电等。
建议关注ICT板块中具备技术优势和市场份额的公司，尤其是华为供应链企业。
5G商用进程加快，将对智能手机市场产生积极影响，带动行业复苏。

行业要闻

中国移动5G基站建设：已建成2.9万个5G基站，推动5G商用预约。
iPhone 11需求强劲：交货期延长一倍，显示市场需求超出预期。
京东方6代柔性AMOLED生产线：重庆第六代柔性AMOLED生产线已开工建设，预计2021年投产。
捷捷微电定增获批：9亿定增申请通过证监会审核，用于电力电子器件生产线建设。
耐威科技GaN项目投产：8英寸GaN外延材料项目正式投产，助力第三代半导体发展。
长盈精密布局5G散热：与昆山捷桥电子科技合作，布局5G终端散热领域。

分析师简介

李嘉宝，TMT行业分析师，清华大学精密仪器系博士，暨南大学光电工程系学士，具备3年证券业从业经验。

评级说明

股票投资评级：
- 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
- 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%
- 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%
- 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上
行业投资评级：
- 看好：行业超越整体市场表现
- 中性：行业与整体市场表现基本持平
- 看淡：行业弱于整体市场表现